2008年金融危机终结了创记录的高油价时代，近几年油价一直保持低位。但昀熙认为，市场可能将重回10年前的恐惧时代。需求强劲而供应不足或将导致油价上涨超100美元/桶。

　　10年前，国际油价曾高达147美元/桶。雷曼兄弟公司倒闭引发的金融危机严重打击了全球经济，原油需求骤降，终结了油价创4年半新高时代的终结。然而，一些推动油价的因素正在重新出现，引发市场对油价将超过100美元/桶的担忧。

　　需求增长和供应缩减是导致该担忧的最主要原因。近几年来，世界经济保持稳定增速，这也让市场对原油的需求快速增长。但是由于油价相较之前来说处于低位，一些石油公司撤销了对大型长期油气项目的投资，这在一定程度上减少了石油供应。此外，地缘政治和生产问题的影响，让部分欧佩克国家的原油出口面临重大挑战。

　　其中伊朗受到了最多国际关注。美国对伊朗石油业的制裁将在11月4日全面启动。如果制裁措施得到实施并执行得当，这可能会推动油价超过100美元/桶。伊朗目前仍是世界上最大的石油出口国之一，如果伊朗原油被完全限制，其他主要生产商无法轻易填补这一出口空缺。世界最大石油出口国沙特的剩余产能仍然很薄弱。

　　此外，受国内经济危机的影响，委内瑞拉的原油产量持续下滑；利比亚内部冲突严峻，其出口量仍然不可靠；安哥拉也出现了原油生产结构性下降的迹象。

　　与此同时，自2008年以来，石油市场发生了深刻的变化，其中一些转变给将给油价带来下行压力。

　　油价在2003年爆发的原因是需求远超供给，当时非欧佩克国家并不能在满足市场需求上发挥作用。目前来看，美国似乎有望改变之前的尴尬局面。自2008年以来，页岩油公司推动的技术开采革命帮助页岩油产量增加了一倍以上，达到1070万桶/日。这缓解了此前市场对石油供应将达到峰值的担忧。

　　但另一危机却在此时悄然出现。电动汽车的现身以及全球致力于缓解气候变化的行动，让预测人员开始思考，全球原油需求何时会到达顶峰。从“供应峰值”到“需求峰值”预测的转变正在给油市带来新的不确定性。不过，如果投资者开始担心油价下跌将造成资产搁浅让其蒙受损失，这将导致投资者缩减对石油业的投资，石油业则很可能面临资金不足的危机，从而引发供应短缺的风险。

　　石油公司已经将2015年至2020年期间的勘探和生产支出削减了约1万亿美元，供应面可能会随着全球发展变得更加不确定，油价或将因此出现更大的波动。

分析师/游昀熙