摘要：今日金属几乎全军覆没，沪镍走势破位大跌3.2%，但铝、铅、锌也表现出良好的抗跌性，近期市场一直看好的铜价也收跌1.1%。目前国内外铜库存均处于下滑趋势中，仓单也在降，但需求走弱，空调企业减产，下游订单减少整体消费较弱，铜价虽然没有大跌基础，但也没有上涨驱动。从铜价走势来看，月线级别受到30日均线支撑，日线级别仍在走弱，此时多铜可能是个博弈，在操作上我们建议稳健者维持观望，激进者多铜同时可适当空镍对冲，前期沪铝多单持有，中线沪镍空单关注10.1万附近支撑。

    一、铜库存在走低

    下半年以来铜库存矛盾不大，一直处于下降的过程中，截止9月3日，LME库存为26.5万吨，与8月初相比减少5.3万吨；国内阴极铜库存为13.8万吨，与上周相比减少8559吨，延续下降趋势，铜库存的降低，对铜价有支撑。

    二、消息面

    【 补短板政策加速落地 各地基础设施投资力度加大 】 基础设施建设补短板成为未来推进经济发展的一个重点。近期，国家发改委等部门有关补短板的政策陆续发布，加快推进补短板各项措施落实到位。从多地了解到，在中央层面政策的基础上，各省市也加大了基础设施补短板的投资力度，加快了交通、生态环保、民生等方面重点项目的建设速度。

    【生态环境部启动水源地专项第二轮督查】生态环境部今日组织开展全国集中式饮用水水源地环境保护专项第二轮督查，进一步推动水源地保护攻坚战向纵深发展。水源地第二轮督查将从9月1日开始，为期一个月，覆盖31个省（区、市），共分4个批次开展。

    【生态环境部：京津冀“2+26”城秋冬季大气治污目标“双降3%”，严禁“一刀切”】8月31日，生态环境部新闻发言人刘友宾在例行新闻发布会上表示，《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》即将印发实施。方案提出2018年10月1日至2019年3月31日，京津冀及周边地区细颗粒物（PM2.5）平均浓度同比下降3%左右，重度及以上污染天数同比减少3%左右。

    三、技术面

    下图是有色指数的月线走势图，从图中可以看出指数在经过连续两个月的调整之后，本月开始继续小幅下探，目前逼近30日均线附近，短周期均线系统粘合向下，技术指标MACD在O轴上方拐头向下，预计后期仍有调整空间。