摘要：本周镍价震荡下跌2.24%，一方面受到宏观走弱的影响，下游需求不振；另一方面，不锈钢库存的累积以及仓单的回流导致交割压力较大，市场抛压盘沉重。目前国内外镍库存仍处于低位，我们认为这种调整只是暂时的，操作上建议空单关注10.5万附近的支撑。

    一、不锈钢库存累积，镍价承压

    下半年开始，南方雨季，需求进入淡季，不锈钢库存一直处于累积的过程中，截止8月中旬，无锡不锈钢库存为23.14万吨；佛山不锈钢库存为13.32万吨，与7月份相比均上涨5%以上。

    二、消息面

    【日本7月锌出口量同比下降7.6%】据外电8月30日消息，日本财务省周四公布的数据显示，日本7月清关后锌出口量较上年同期下降7.6%。

    【美国7月核心PCE物价指数同比上涨2% 创6年新高】7月份美国消费者支出稳步增长，表明第三季度初经济增长强劲，而基本通胀指标今年第三次触及美联储2％的目标。

    【阿根廷央行加息至60% 比索暴跌11%再创新低】阿根廷央行指标利率（七天期LELIQ）上调1500个基点，至60%，此前为45%。阿根廷央行还上调私人银行存款准备金率五个百分点。加息消息过后，比索兑美元跌幅迅速扩大至15.6%，刷新盘中历史低点至39比索。此前，阿根廷比索兑美元低开4.8%，报35.423，为历史新低。

    三、技术面

    下图是沪镍指数的周线走势图，从图中可以看出镍价近期在历史高点附近回调短周期均线系统粘合向下，技术指标MACD在O轴以上高位死叉，图形上看，预计后期仍有调整空间。