美联储点阵图预计本轮加息将一直持续至2020年，但是投资者对美联储的信心似乎受到打击，从近期市场对经济数据的反应以及美国房地产的状况来看，他们认为美联储在2020年或终止加息。

　　上周五美国季度GDP数据公布前美国总统特朗普“剧透”称第二季经济增长会很强劲，而实际数据显示该季度经济实现了2014年以来最快增速，仍略逊于预期。从市场的反应来看，投资者对美国经济前景的信心似乎并不如特朗普预期的那么乐观。

　　美国房地产行业最近的表现也似乎在打脸特朗普。数据显示，西雅图、硅谷和德克萨斯州奥斯汀等地区的房地产销售正经历着严重的放缓，南加州的数据显示，新房和现房及公寓的销售额已经同比下降了11.8％。随着美联储收紧货币政策，在收入不变的情况下抵押贷款利率肯定会上升。住宅买家们不仅要承受来自利率上升的压力，房价的上涨也给他们带来巨大压力，因为其上涨速度也几乎是收入的两倍。

　　上周公布的一系列数据充分证明了美国房地产行业的不景气。6月份成屋销售连续第三个月出现下降，新房销售增速出现八个月新低。多年来持续下降的库存已经开始再次增长，买家逐渐转向观望。5月份现房价格上涨6.4％，是2017年初以来同比涨幅最小的一个月。美国房地产市场的不景气或将影响市场对美联储的加息预期。

　　此外，从上周公布数据后的市场反应来看，金融市场对美联储的加息预期似乎也开始减弱。上周五美国国债收益率下跌，收益率曲线趋于平缓。交易员在联邦基金利率方面的押注，似乎意味着他们不相信经济增长和通胀将持续达到美联储的要求。

　　上个月，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.75%至2%的水平，为今年以来第二次加息，同时将今年全年加息次数的预期从3次上调至4次，即年内再加息50个基点。然而，联邦基金利率期货当前对此的定价仅有约42个基点。

　　美联储点阵图预计本轮加息将一直持续至2020年，大多数委员预计美联储将在2020年加息1次到2次。不过，最新的2019年12月到期与2020年12月到期的欧洲美元合约之间息差正再度跌向零，本月早些时候一度出现倒挂。这表明短期债市交易者预计，2020年美联储根本不会加息。

　　随着2017年减税效应的逐渐消退，企业在海外关税或美元走强的影响下缩减开支，加之美联储进一步提高利率，持续了九年的美国经济扩张势头将减弱。第二季度可能是这个全球最大经济体能取得的最好表现，鲜有经济学家预计它能像特朗普希望的那样，实现持续增长3%的目标，而美联储的加息步伐可能就此戛然而止。

文/游昀熙/指导微信/ZYXKDJ