既要抓债务，又要抓增长，中国央行面临政策两难。中国央行目前面临对部分领域收紧货币政策而对部分领域放松的难题。就以房地产为例，2018年中国房地产行业不娘贷款率增长20%。随着调控措施影响到房地产市场，中国房地产业的不娘贷款今年至少增长20%。而对于人民币，我们看到中国央行采取了救火行动，在预期位置6.7出手在我们预料之内。如果跌破6.7会给凌弱的中国金融市场雪上加霜。而就中国央行行长在日内交易时段就汇率波动做出直接回应也是十分罕见。而汇市和股市比起来似乎近期幸福了一些，贸易战是A股心头的一把刀，但在昨天央行喊话后人民币跳高近千点，A股却依然在深渊中难以自拔。但是说到贸易战在亚洲的意外赢家却是中国国债。如果未来特朗普就汽车关税上大做文章那么汽车股可能将面临压力，但是我们就夏天到来可能会使旅游市场需求旺盛，所以部分旅游股中国国旅，中青旅可能迎来上涨机会。

    昨日人民币创出自15年那样的大幅下挫，但暂时没有向当时那样引起较大规模的资本外逃。这种平淡的态势取决于政府这几年限制资本外流的强力措施，资本外流的通道部分被堵住了。但如果资本在国内的话另一个烦恼也应运而生，那就是防止就在国内的资金继续流入房地产。逐渐关掉psl阀门是第一步，而国内自身的投资动力才是关键。股市的跌幅是否行将结束这一方面要看央行的货币政策传导，如果宽容的货币政策外加人名币区间贬值使得A股暂时性企稳，那么未来的经济复苏才是股市回升的最关键因素。另外明天的中美关税关税将正式启动，由于前期市场已经反应了贸易摩擦的痛苦，所以明天我不认为市场会惊慌失措。但是未来如果美国采取更大规模的关税行动将继续扩大影响，因为成本会通过中国产业链扩展至临国供应商。如果引起亚洲市场经济下滑，美元再走高，那么亚太市场将再次面临动荡。所以中国下半年的当务之急是扩大自己的内需，继续保持流动性适度宽松，保持资源合理配置，控制PPI & CPI 在温和扩张区间，刺激市场活力完成经济复苏。从昨天期指合约持仓情况来看空头继续占主导力量，我认为今天开盘大盘将会受到拖累。但是部分蓝筹股在被机构择机买入，所以今天也可能出现先抑后扬的走势。