文/伯虎点金,投资指导微信：bhdj789
一季度经济“小阳春”未能延续，4月除房地产之外经济引擎全面减速，“冰冷”的经济数据也让分析师们恢复了冷静。本周，大批5月重磅经济数据将陆续公布，投资者将以此重新评估中国经济的健康程度。
首先，来看看本周的经济数据公布安排：
调查显示，5月的中国经济数据预计会加强市场关于中国经济正缓慢稳定的观点，但经济增速可能不会像几个月前投资者期望的那样重获动能。
调查显示，中国经济5月料延续平稳增长，但增长动能较前月有所减弱。总体来看，工业增速可能会略放缓，投资和消费基本持稳，通胀亦持平于4月的水准。
由于市场预期相对较低，伯虎认为，如果5月数据持平于4月，货币政策也没有显现出收紧迹象，那么市场届时会获得一些支撑。
居民物价指数（CPI）文/伯虎点金,投资指导微信：bhdj789
伯虎预计，受菜价大幅回落、猪价涨幅收窄等的影响，5月CPI同比增速将放缓，略低于4月的2.3%。4月CPI同比增速连续三个月持平。
生产价格指数（PPI）文/伯虎点金,投资指导微信：bhdj789
多家机构认为，生产资料价格跌幅不大，油价保持强势，5月PPI同比跌幅可能收窄。不过也有机构认为，黑色及有色金属价格在强势反弹4个月后大幅调整，可能带动PPI同比降幅扩大。
4月同比跌幅3.4%，为连续50个月出现同比下跌，但连续两个月环比回升。
工业增加值
多家机构认为，5月工业增加值同比增速将进一步收窄，低于4月的6%。
至于理由，多数机构都提及大宗商品价格打击工业生产积极性，六大发电集团煤耗量在4月出现大幅下跌等。
进出口数据
伯虎认为，4月份的对外贸易降温态势将持续到5月，但各机构对进口和出口同比增速的预计数据明显不同。
5月制造业PMI中新订单指数环比回落，大宗商品价格反弹态势不再，都会影响5月的外贸表现。
按美元计价，4月中国出口同比下降1.8%，进口下滑10.9%，贸易顺差为455.6亿美元，远超预期。
固定资产投资
虽然房地产市场在5月普遍略有“退烧”，但考虑到新开工与投资惯性，基建投资可能表现相对稳定。
1-4月，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长10.5%，增速比1-3月份回落0.2个百分点。
机构对1-5月固定资产投资增速的预期：
M2、新增人民币信贷、社会融资
伯虎认为，货币政策支持力度在经济增速反弹之后已有所减弱。实际政策立场在4月份已经发生转变，时点早于《人民日报》发表的权威人士访谈。鉴于4月份流动性供应收紧、实体经济增速已经走弱，进入5月份后政策立场未必进一步收紧。文/伯虎点金,投资指导微信：bhdj789
至于社会融资方面，伯虎认为，由于企业债融资受信用风险进一步扩大影响，净融资额可能为负值；本月财政存款虽可能减少，但基数效应及贷款小幅升高导致M2环比上升；受高基数影响，未来几个月M2增速会有所下降，随着基数效应消失，M2将回归正常。预计社融总量变化不明显，M2继续低增长。
伯虎认为，4月新增社融暴跌主要受到信贷减少、人民币汇率震荡及信用债市场巨震的共同影响。而5月人民币贬值幅度较大，可能加剧企业去美元杠杆的压力，外币贷款或对社融带来一定拖累。信用债市场的恐慌情绪5月并未见到明显缓解，直接融资的回升力度可能仍然有限，因此5月社融或有所回升，但仍将低位。
市场影响
伯虎预计，即将公布的5月中国宏观经济数据整体将符合预期，对市场影响偏中性。侧重关注信贷与通胀是否继续回软。文/伯虎点金,投资指导微信：bhdj789
具体来看，中信证券认为5月实际数据相比市场一致预期，供给面较弱（工业增加值同比低于预期），需求面较强（投资累计同比和零售同比都高于预期）；物价回升幅度略高于预期，M2增速略低于预期。
5月8日表现不佳的4月进出口数据公布之后，沪深两市在9日（周一）双双低开，随后快速下跌，行业板块普跌。沪深两市收盘跌超2.7%。板块个股普跌。
4月工业增加值等多项数据不及预期，在数据发布后的首个交易日，5月16日沪指小幅低开后一度走低近1%，不过随后持续上扬，当日上涨近2%。
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