上周五，美国劳工部公布5月非农报告。新增就业22.3万，失业率降低至3.8%，这是18年低点，工资增长不快，年薪增长率从2.6%上升到2.7%。

   （一）较为强劲非农报告提振美元上涨，美元上涨约0.2%至94商房，十年期国债收益率上涨至2.89%。同一天，美国供应链协会公布报告，制造业指数上涨至58.7，创两个月新高。美国股市上涨，标准普尔股市上涨约1.1%。

   （二）推动市场可能因素。

    非农报告数据较为稳健，市场对意大利担忧缓解，欧洲股市大幅回升。5月非农提振美元，油价小幅走低，意大利股市上涨，亚洲股市涨跌互现。据芝加哥商业交易集团研究报告，美联储6月加息概率为91%，今年可能在6月和9月再次加息，12月也可能加息但概率不高。

（三）强劲就业数据不能保证美联储今年四次加息。

   非农报告支撑美联储6月加息，美联储期货市场交易商将四次加息概率提高至38%，今年四次加息概率约50%以下。美国市场工资增长缓慢，通胀还未达到美联储目标。如果下个月非农报告持续强劲，可能支持四次加息。

   （四）市场可能机遇与需谨慎。

    第一，美元强势，吸引资金。市场可能更加需要资金流动性，以释放大量债券。如果没有充足资金流动性，美国债券市场从美国股市不能获得足够资金，将更加需要亚洲新兴市场资金流动性。充裕的资金流动性对中小企业持续运营是必须，非农报告提振美元，美联储逐渐收紧货币缩减资产负债表，市场更加需要资金流动性。

    第二，强劲非农报告支持美联储6月加息，但今年四次加息概率不高。首先，通胀还未达到美联储目标。其次，美国劳动力市场工资增长不快。投资者不必担心美联储加息，但需谨慎美联储加息的步伐与节奏，若加快加息步伐，市场收紧更快，需谨慎美国市场低评级债券与公司债券及企业资金流动性。

    第三，美元上涨，以美元计价资产更昂贵。例如，债券。美联储3月份提高了借贷利率，接待成本上涨，借钱投资，借贷融资成本上升。按揭购房买车，借钱融资，投资者或许谨慎借贷成本上升。