导读： 美国经济衰退的风险在上升，而这并非危言耸听。除了5月惊悚的非农数据，从长期来看，七年间道指和纳斯达克指数翻了2-3倍，美国房地产指数也涨了3倍，而GDP却仅增长23%。

美国经济衰退的风险在上升，而这并非危言耸听，上周疲软的非农数据令这一忧虑情绪升温。尽管美联储加息计划仍在如火如荼的进行，但面纱之下的风险不可忽略。

1.宏观方面来看：

七年之间，纳斯达克指数从1265点一口气涨到了5200点左右，涨了三倍多。已经早就突破了2000年美国互联网泡沫破灭时候的高点。美国的道琼斯指数，也从2008年的6400点涨到了18000点，增长了差不多200%。与此同时，美国的房地产指数也上涨了大约300%。但从2008年到2016年的这七年间，美国的GDP只增长了约23%。美国的经济泡沫话也不容小觑。这明显是不科学的。

远航认为，自从2008年美国金融危机以来。美国政府奉行的是一种典型的需求扩张政策，主要通过货币扩张来刺激经济复苏，而拒绝对经济结构进行调整，更拒绝对造成2008年金融危机的政治经济体制做出改革。这中行为无意是饮鸩止渴，可能会在短暂的情况下得到改善，但长期来看无疑是死路一条。

摩根大通经济学家埃杰顿（Jesse Edgerton）在近日的报告中指出，其偏爱的宏观经济指标显示美国在未来12个月经济衰退的风险已经上升至34%-36%。下图显示了摩根大通综合了失业、薪酬、企业利润以及其他因素来计算的经济衰退概率，这在传统意义上意味着美国GDP至少两个季度面临增速放缓的风险。

2.从美国目前国民经济上来看：

1）.民众收入处于下滑阶段

据BLS报道，目前美国GDP大约70%来自消费支出，而至08年金融危机以来，大多数的美国工人的薪资并没有改善，当考虑到通胀的因素，自2009年经济衰退显著结束以来，大多数工人的实际工资甚至是在下降。2009-2015年期间，收入较低的职业有20%的工人认为他们的工资平均降幅达到5.7%。相对于严重的通货膨胀，这无疑又加重了其国民的生活压力。

对于美国工人而言，他们的平均购买了下降了4%，这意味着，在美国的生活成本超过了工资的增长，对于数以百万计的美国人几乎没有任何经济安全。

2).民众缺乏积蓄，安全感缺失。

不少美国人不仅收入低且花销较大，同时他们并没有多余的存款以应对紧急情况。根据美林报告，美国大约有三分之一的成年人没有任何紧急储蓄，这意味着约有7200万的美国人在失业的情况下几乎没有更多的安全保障，他们可能支付不起不断上升的生活成本。

同时，47%的受访者表示，他们的储蓄仅够维持90天的生活费用，甚至更少。

3.加息可能进一步消弱经济活力。

1）加息对民众生活的影响：

.大家都知道，美国民众普遍具有超前消费意识，在美国低利率的环境下，几乎每个人都拥有贷款或者信用卡债务，但随着美联储逐步加息，这一情况将变化，民众的成本也将因此增加。

2.）加息对企业的影响：

美国企业现在都开始大举借债。且债务不良率至2010年以来上升，这直接导致了企业运行所需成本增加，尤其是与能源相关的石油天然气等重要部门，受全球能源市场低迷的影响以及宏观经济下滑的影响，这些部门普遍利润下滑，进入亏损阶段。加息无意是对其是致命的。

3）.非农数据进一步反应其经济恶化：

上周非农数据的公布，无意是给加息泼了一盆冷水，上周五晚的非农数据引发市场真正出现了反转的行情。由于数据让人大跌眼镜，美元高位回落，一夜跌下1.66%。美联储主席耶伦的发言也有鹰派转为了鸽派。她暗示目前的不确定性可能需要几个月的时间来解决。非农数据的低下也是其经济低迷的反应。

总上所述：远航认为，美国在当前这种经济局面下，如果茫然加息，无意是对本身的不负责任，固然加息能对作为国际货币的美国一定程度的经济振兴，但是对其自身的破坏也是不可以忽视的，加息是把双刃剑，伤敌更伤己。

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