凯投宏观首席大宗商品经济学家卡Caroline Bain在周四(5月24日)发布的一份报告中表示：“从历史上看，原油和非原油大宗商品价格显示出一些相关性。但对非原油大宗商品价格的提振将要求油价保持在高位。”

自2月中旬以来，油价一直在上涨。例如，布伦特原油价格自年初以来上涨了21%。

不过，在Bain看来，油价上涨的主要原因是供应方面的担忧，这就是为什么原油和其他大宗商品之间的相关性不那么明显。

她写道：“重要的是，非原油大宗商品指数和原油通常走势一致。”

Bain指出，尤其是黄金，当投资者持有原油等风险较高的资产时，他们更倾向于持有黄金。她表示，黄金是一种避险资产，同时也是一种对抗通胀的传统对冲工具。

(图片来源：Kitco、凯投宏观、FX168财经网)

Bain表示，假如油价上涨，这可能导致更高的通胀预期，并可能引发投资者买入其它大宗商品、尤其是黄金来进行对冲。

Bain补充道，要想让这种相关性持续，原油需要长期保持在高位，但她预计情况可能不会如此。

她说道：“我们预计油价将回落，因为对供应的担忧被证明是毫无根据的，且需求增长疲软。我们预计，到2019年底，布伦特原油价格将从目前的近80美元/桶降至55美元/桶。”

凯投宏观也承认，除了油价反弹料较为短暂之外，由于美联储的货币紧缩周期，金价仍将承压。

Bain表示：“我们预计美联储将加息幅度超过市场预期，这可能会令金价承压。”

Bain发布这份报告之际，金价周四反弹至1300美元/盎司关口上方；金价上周跌破这一关键心理关口，为今年以来首次。

美国白宫5月24日发表声明说，美国总统特朗普取消与朝鲜最高领导人金正恩于6月12日在新加坡的会晤。这令金价受到推动。

Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff称，特朗普取消与朝鲜的会面并不令人意外，但仍制造了地缘政治风险的不确定性，这利好具有避险属性的黄金和白银。

周五亚市早盘，现货金小幅下跌0.2%，报1,302美元/盎司左右；金价周四曾大涨0.9%，创下4月11日以来最大单日涨幅。

根据彭博报价，本周迄今现货金上涨0.7%左右。周一金价一度跌至1,282.18美元/盎司。

彭博美元即期指数(Bloomberg Dollar Spot Index)本周迄今下跌0.2%，恐终止连续五周上涨的态势。美元走软给金价提供反弹动力。