知翰品金：5.21黄金周总结与展望，美元多头稳健推进

上周黄金经历了艰难一周，多头迎来“至暗时刻”。伦敦金现价不仅击穿了1300美元/盎司的市场心理大关，其走势之凌厉更是让交易员们措手不及。本周，分析师对于美元持续向上的预期仍在加强，而风险事件的缓和更让黄金多头雪上加霜，不出意外的话，多头的难题未完待续。

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多头遭遇“恐怖之夜”

5月15日是黄金、美元等投资者的超级之夜。美国在当天北京时间20点30分公布4月零售销售月率、5月纽约联储制造业指数；22点公布美国3月商业库存月率、美国5月NAHB房产市场指数，这些数据会对美元和黄金价格走势产生较大影响。

20点30分左右，美国公布的数据显示4月零售销售月率如期录得0.3%，连续两个月上涨，前值由0.6%修正为0.8%；4月零售销售额录得4976亿美元，高于前值的4946亿美元。伦敦金现货价格应声而下，21点左右金价下跌加速，短短半个小时之内，COMEX黄金期货主力合约从1305美元/盎司快速下杀至1296元/盎司附近。

事后来看，这是一个对多头堪称残忍的夜晚，“超级数据之夜”化身“恐怖之夜”。单日黄金暴跌近23美元，最低1288美元/盎司，当日振幅达到2%。从交易量上看，COMEX黄金期货主力合约当日累计超过50亿美元卖单砸盘，在北京时间20点31分一分钟内成交量为11978手，交易合约总价值近16亿美元；20点52分至20点56分四分钟内成交量为11610手，交易合约总价值逾15亿美元。

随后的几个交易日里，金价持续下行。周四（5月17日）黄金美市盘中最低下探至1285.30美元每盎司，触及年内低位，周五（5月18日）黄金小幅上涨，美市盘中最高上探至1292.80美元/盎司。

谁是多头“杀手”

多头总是认为市场超出了预期，但在下跌之前，市场并非毫无预兆。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的黄金持仓数据，全球对冲基金的黄金多头持仓数量从3月26日的259032手持续下降至5月7日的198548手，空头持仓同期持续增加。

分析师知翰对中国证券报记者表示，“本质上讲，这次的下跌讲的还是老故事，即对于美债收益率突破的恐慌和来自于美元反弹的压力。在当前全世界都关注美债收益率的情况下，近期美元美债的走势还将继续主导黄金近期的走向。”

从市场逻辑来看，压制黄金的核心元素仍然是国际油价持续上涨。5月17日，布伦特原油盘中突破80美元/桶，为2014年11月以来首次击破80美元。

知翰认为，美元对黄金最直接的影响来自于通胀数据的提升，美国最新的PCE核心通胀已至1.9%，接近美联储2%的目标。受地缘局势影响抬升的油价和减税计划也为当前的通胀预期提供支撑。通胀抬升扫除了美联储加息的一大担忧，伴随美联储缩表和财政端加杠杆，推动债券收益突破关键点位，同时美债对他国债券利差的提高也进一步拉动美元。

在周一的外汇市场上，美元呈小幅回调后再创新高的走势，美元指数最高上涨到92.98,最低下跌到92.45，收盘在92.75。欧美最高上涨到1.1978，最低下跌到1.1898，收盘在1.1924。

周一美元回升至2018年的最高水平92.98，直逼93大关，原因是投资者继续押注美国利率上升将提振美元。尽管周一缺乏数据和事件的指引，但是市场对美元的需求依然旺盛。由于近两周美国数据表现向好，美联储下月加息预期高企，美元的大涨也令市场氛围完全转向看涨美元，因此目前的基本面和情绪面都对美元有利，若本周的CPI以及PPI等数据表现稳健将对美元构成进一步提振。