文/阳源论金（YYLJ028）

笔者预计，中国会把人民币汇率保持于可控制的调整步伐，绝不会让人民币出现一次性的大幅贬值，避免引发更多资本外流；同时持续大力实施资本管制。对于投资者来说，多加关注中国外汇储备及内地银行外汇交易状况，都可帮助分析人民币汇率走势。另外，美元升跌对人民币汇率亦是重要因素之一。

近期人民币录得显著反弹，截至今年1月底，中国外汇储备达3.2万亿美元，情况趋于稳定。早前总理李克强在博鳌亚洲论坛表示，人民币不存在长期贬值的基础，只会在合理均衡的水平上保持稳定。以上种种利好迹象，代表人民币贬值预期开始淡化？抑或只是看不见的风暴正在酝酿？去年8月11日，中国央行一次性大幅下调人民币中间价1136 个基点，改变了市场过去20 年认为人民币不会贬值的观念，加上去年A 股大跌，令投资者感到不止买股票会蚀钱，原来持有安全性极高的人民币都有可能损失。

今年1月，金融大鳄索罗斯突然唱淡中国，指中国经济不可避免出现硬着陆，他旗下的对冲基金及私募基金势将沽空人民币。中国人民银行行长周小川出声反击指：不会让投机力量主导市场情绪。随着中国GDP（国内生产总值）增速减慢，内地营商环境愈益困难，持有人民币的老百姓和商家，自然害怕货币持续贬值而失去购买力，资本因此持续外流。有报道指内地监管当局连出八招，以堵截资金外流，包括禁止一人使用多人额度换汇、银行不鼓励外币理财业务，以及严限跨境贸易套利等。

中国接连出招堵截资金外流

为了让内地资金存有流动性，也同时刺激疲弱经济，内地政府只好放宽楼市，对此内地投资者不敢买A 股，变相一窝蜂去买楼。国企和私营企业想进行海外收购亦不是易事，因批比较以往困难。内地资金走不出去，同时外资又不能随便进入，在塘水滚塘鱼的情况下，内地资金根本就是困兽斗。

不过，凡事都有两面，悲观的另一面正是乐观。去年人民币贬值可以说是中国央行授意进行，投资者可视其为一种改革，大可不必过于忧虑。再者，凡事岂能十全十美？人民币要做到固定汇率、资本账户打开，以及保持货币政策独立性，三者不可兼得，有得必有失。

人民币继续迈向国际化

笔者认为，人民币仍然处于迈向国际化改革过程当中。而随着人民币成功被国际货币基金组织（IMF）纳入特别提款权（SDR）货币篮（该篮子包括美元、欧罗、日圆、英镑，以及一些其他货币），人民币势将向国际储备货币的目标持续迈进。据环球银行金融电讯协会（SWIFT）最新资料，人民币已稳居全球第五大支付货币，以及第二大贸易融资货币。有数据指，截至2015 年5 月底，中国央行与32个国家、地区央行，以及货币当局签署总额高达3.1万亿元的双边本币互换协议。

笔者预计，中国会把人民币汇率保持于可控制的调整步伐，绝不会让人民币出现一次性的大幅贬值，避免引发更多资本外流；同时持续大力实施资本管制。对于投资者来说，关注中国外汇储备及内地银行外汇交易状况，都可帮助分析人民币汇率走势。另外，美元升跌对人民币汇率亦有所影响。

自1994 年开始，人民币紧盯住美元汇率，成为美元的影子货币：当美元下跌，人民币就跟跌；美元上升，人民币就跟升。美国一直希望美元加息，若美元升值预期实现，代表人民币亦需跟随美元升值，当中国与更多国家持续贸易往来，如果一直只盯着美元，则相对其他货币会升值，会造成中国出口的巨大压力；最重要的是，中国必须抛售外汇储备以稳定人民币汇率，这对经济会带来一定危险，甚至威胁内地金融的安全性。

汇率变化三原则

所以，2015 年中国最令市场不能忘记的一个动作，便是人民币与美元脱钩，改挂一篮子货币代表着人民币踏入2.0的汇改阶段，这对推动人民币成为全球主要支付货币大有帮助。基本上，投资者可以谨记人民币汇率变化的三大原则：一、以市场供求为基础；二、参考一篮子货币进行调整；三、可管理的浮动汇率制度。最后，笔者相信现时中国外汇储备仍处于安全水平，导致人民币短期失控的机会率甚低，就算真的贬值，中国仍有能力妥善控制其幅度。

我们再回到周一(6月6日)在上周疲弱美国非农数据公布之后，市场急切的想从美联储主席耶伦的口中找到联储政策前景是否会有变化的蛛丝马迹。不过，老谋深算的耶伦主席又打太极，仍然回避给出具体的政策前景预测。在上周大幅下跌之后，美元在周一的市场中震荡整理。原油方面，虽然上周美国钻井平台大增，但本周初供应中断忧虑又在市场中兴起，而油价上方仍然面临强阻力，在这样的背景下油价最终收涨2%。近四个交易日，湖南有色沥青价格震荡中稳步提升，美原油50美元位置的强压明显，已经多次未能有效突破，一鼓作气，再而衰，三而竭，后市仍不看好会进一步突破，每当接近这样的点位就是交易空单的理想机会。

周二(6月7日)湖南有色沥青交易思路及策略1、反弹2420附近交易空单，止损30个点，目标2390-80。2、4小时下方均线支撑较为强劲，下方初见2375进多，止损25个点，目标30个点。3、意外突破2430，及时咨询本人！（投资有风险，入市需谨慎）

笔者做单的习惯就是，宁可错过，不能做错，顺势才是王道。为什么越熟悉这个市场反而越是亏损？有句话是这样说的：淹死的都是会游泳的。新人刚接触，小心谨慎，紧跟老师操作，落袋为安的教诲谨记于心。熟悉一段时间后，想把利润吃尽，喜欢抗单不带止损、贪得无厌，最后结局可想而知。投资是长期稳健获利的积累，快不一定好，很多时候，事实恰恰相反。每日一次的操作小赚，虽然很慢，却走得更稳。积跬步以至千里。投资用一日衡量，那么一次不短，用一年衡量，错过一次，就显得很渺小，用10年衡量，错过一次，是一种成长。把眼光放长，你才会发现更多交易乐趣，追逐一日的交易，那么势必会被蒙蔽。

文/阳源论金（YYLJ028）