攥稿人：静雅析金 微信号：jyxj86

　　【消息面】

　　6月是一个不平凡的月份，尤其是对于中国人来说，今年的六月有一个特殊的意义，即“猴年马月”。而美联储加息，无疑让市场忧心忡忡，不禁要问“等到了猴年马月，怎么还等不来美联储加息呢？

　　这场至今已持续了7年，并且愈演愈烈的全球外汇战争中，各国央行都在争先恐后地通过贬值本国货币来刺激本国经济，于是有趣的事情就发生了：债券收益暴跌，并且有超过10万亿美元的全球债务目前处于负收益状态，每个渴望收益的固定收入投资者都被推入到长期债券中，该债券是“安全”债券中所剩的能产生利益的债券。只要利率没有调高，该策略就相对比较安全。然而当各央行都开始紧缩时，一个大风险就出现了。

　　可以肯定的是，各银行一直渴望通过吹捧加息可以让自己获得更多利益，来打消任何对美联储加息的担忧。并且到目前为止，银行股份在市场上已经因为加息几率的增大而获利。就在本周四，詹姆斯·戴蒙在一次投资者会议上发言称，如果短期和长期利率同时提高1个百分点，那么有70%的收益将来自于短期利率。而原因在于，就算长期利率继续承压，并且曲线进一步放缓，但短期利率的提升还是为银行利润提供了一次迅速的提振。这是因为许多贷款是就伦敦银行同业拆借利率、银行贷款的最低利率等短期基准进行自动定价的。

　　而并没有讨论在的长期收益曲线中，收益提高和债券价格下跌所造成的盈亏影响。而本文将前所未有地持续曝光一件事，那就是央行已经迫使每个人进入到真正的风险之中。

　　这个风险有多大？据高盛查尔斯·西姆博格的一份分析称，如果利率上升杰米·戴蒙参考的1个百分点，那么市值将损失1万亿至2.4万亿美元！而考虑到通胀因素，该损失就算只有1万亿美元，其规模也比1994年债券市场抛售所造成的市值损失要大50%以上，甚至比非机构住房抵押贷款担保证券市场迄今为止所累计的信贷损失还要大。而这只是加息1%的后果：假设利率全面正常化至3.5%的历史水平，那么市值损失将上升至惊人的3万亿美元。

　　罪魁祸首？美联储，在史上最大债券泡沫中，“重新正规化”的美联储没有掌握到的是确保金融部门的巨额亏损。

　　问题很简单：一个庞大的债券泡沫持续膨胀占据了巨大的空间，这不仅将给债券带来特别严重的后果，对其他类资产也是一样。

　　名义利率的持续下降也造成了债券期限的增加。1994年，该债券指数的平均收益率为5.6%，而目前只有2.2%。债券息票的降低意味着现在来自于本金的债券现金流成比例地增加了，而本金的分布往往趋向于受债券期限的影响。

　　【技术面】：

　　目前四小时走势分析来看，早间震荡上下，布林带开口被迫拉升，趋势指标macd快慢线粘合聚拢，有略微抬头迹象，随机kdj三线拐头向上聚拢；短期来看，下方初步形成"W双针探底"形态，依据附图指标静雅预计亚盘会先走出一波反弹，但也需谨防日图的空头信号，日间关注反弹力度，上看2430一线阻力，下看2348一线支撑。

　　【原油沥青操作建议】：

　　美原油：

　　1、50-49.8美元附近进空，止损50.3美元，目标49.2-49美元破位看48.5；

　　2、48.8-49美元进多，止损48.5美元，目标49.6-49.8美元；

　　有色沥青操作建议：

　　1、2420-2430附近空单进场，止损2450，目标看2390-2380，破位看2365-2350；

　　2、2370-2380附近多单进场，止损2350，目标看2400-2420；

　　投资有风险，入市需谨慎！

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