投资靠智慧，理财靠专业，解套靠态度，判断源自于观察，更来自于专业。延长石油号称“第四桶油”，但去年原油产量大幅下滑，并花660亿从海外采购原油。到底是为什么？要把油田留给子孙开采吗？

一、延长采油业务深陷困境

延长是国内唯一拥有石油开采资质的地方油企，2013年成为中国西部首家世界500强企业，油气板块收入占80%。

在低油价冲击下，延长石油去年遭遇10年来首次亏损，达11.19亿元，是“四桶油”中首先告亏的油企。

“三桶油”的炼油板块利润丰厚，尤其以下游产业链为主的中石化，净利润虽然大幅下滑，但并未亏损。而主业务为开采原油的延长则难以为继。

此外，延长油田面临油气资源日益紧缺、开采难度增大的困境，自产原油骤减，如果没有足够的接替油气资源，其财务状况、经营业绩将进一步下滑。

民营地炼在低油价中获利丰厚，延长也有开拓炼油板块的想法，但从资金、经验、地理位置方面考虑，延长想要转型困难重重。

二、为什么延长油田从国外买油？

延长油田已经连续5年发债购买原油，在玉石老师看来，资金不足、开采难度大、留给子孙开采都是借口。真正原因呢？

首先，过去十多年里，石油行业处于发展黄金期，各油田疯狂扩张产能，油价因而大幅下滑，今年初，国际油价跌得不如矿泉水，大庆、胜利油田大幅亏损，延长也是这样。但原油产出仍要保证，所以外国低价原油的吸引力很大。

其次，中国油企“走出去”战略已经实行很久，大举海外并购。延长石油制定了一系列对外投资计划，每年动辄百亿元，在加拿大、马达加斯加、泰国等国投资多处海外油田项目。由于业务滞留，延长海外采油暂时是收不了手的。

不过，这些海外项目并非一帆风顺，一些项目长期投资，迟迟见不到回报。

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