但是，俄罗斯、巴西、沙特确是无奈，中国和美国都在“帮助”日本和欧洲，其一，美国能源自给度不断提升，使得全球的能源供给力度加强；其二，中国重化工业化从顶峰开始回落，大宗和能源需求增长的速度下降。中美共同造成了大宗商品价格的暴跌，大宗商品国家被“收割”，结果，欧日合理地利用了这一机会，通过量化宽松修复自身的债务问题，而不带来本身的通货膨胀，但这是市场行为，只能说欧日这些金融专家非常精明。

这世界实际上时刻都在发生所谓“收割”的事情，美联储用三次量化宽松的美元收割别人。比如，现在的美元借助全球化，已经比二三十年前更加广泛地深入到世界上的很多国家。
美元对世界的收割！
欧日也一样，通过量化宽松发行量欧元和日元，借助大宗价格的下跌，没有引发通货膨胀，源于在无形之中实现了购买力的转移，卢布、雷亚尔等大宗商品货币的价值下跌，损失的部分转移到欧、日货币之中。但是，这种宽松是有弊病的，如果大宗价格剧烈反弹，欧日就会胆战心惊，所以，当三月份美联储不加息，此后原油等大宗价格开始反弹之后，欧日再也不敢继续扩大宽松力度，显得患得患失，原因也在这里，源于通过大宗价格下跌来实现购买力转移的机制不在了。

但欧元、日元是与美元不同的，无法大规模深入到别国的经济体系和居民生活中，当大宗价格下跌的红利不再之后，特别是大宗价格发生反弹，通胀很容易直线上升，特别是如果本币发生贬值，通胀上升的就更快，也所以，最终的导演还是耶伦，因为美元掌握着商品的定价权、美元是世界上最主要的储备货币。

这也是没办法的事，美元处于货币生态链的最顶端，欧元日元处于第二级，自然难以享受到美元的“待遇”。
根子在债务，当债务超过250—300%的水平之后，就会持续侵蚀实际的经济增长能力，我们看到，欧美日中都超过了这样的水平，全球的经济增速只能不断调低，货币政策歇菜了。在此还可以看到另外一个现象是，经合组织预计明年更乐观一些，这是不靠谱的事情，大家都在通过货币政策推动经济增长，债务就会不断升高，对经济增长潜力的侵蚀会不断加重，明年的乐观从何而来？在此，可以稍微乐观一些的只有美国，因为美联储开始收缩，国债/GDP之比在下降。但基于美国的债务率依旧很高，这种收缩一样是麻杆打狼。

货币政策按说走到了尽头。

经合组织也看到了全球货币政策走到了绝境，同样在本周三称：全球经济正面临增长低迷的困局，除非政府采取紧急行动，否则很容易出现新一轮深度滑坡。其实，经合组织的呼吁多此一举，属于站着说话不腰疼，看看欧美日中等国家和地区国债与GDP之比，大家财政都是空空，掏两个糖果忽悠一把或许可以，用财政推进经济增长的能力实在有限，当货币政策走到尽头之后，只能是手足无措。

这就是今天的局势，财政政策是无能为力，货币政策已经无效，但也只能寄托于货币政策，基于各国和地区都是高债务水平，根本无法承受比较严厉的货币收缩，更何况还要通过货币政策保增长，最终只能是不断”培育“通货膨胀，这实际是货币贬值，将债务问题交给全社会去承担。

债务决定全球经济低增长，而央行只能”培育“通胀（为了经济增长，也为了债务不会过早爆破），结果是什么？滞胀，所谓滞胀，就是信用货币的末日，黄金的节日，只记住这么多就足够了。

虽然美元在收割世界，欧、日也收割了一把大宗商品国家，但最终，是各国信用货币持有人被央行收割，这也是滞胀的含义。现货指导笔者V信：yqjp028

文/雅琴解盘