特别关注：【美国非农就业数据让人震惊，6月加息基本泡汤】

北京时间今天晚上8点多公布的美国5月非农数据大出意料：新增非农就业人数只有3.8万人，远不及预期的16万；5月失业率为4.7%，预期4.9%。数据大幅不及预期令美联储加息前景再度堪忧。

点评

美国5月非农就业数据大出市场预料，加上英国退欧公投在美国6月议息会议之后，所以美联储在6月加息几乎已经不可能，受这个消息影响，美元指数大跌，黄金飙升，人民币离岸价格飙升。这个消息对于下周一的A股，将构成利好。

上图：受非农数据不理想打击，美元指数暴跌。

去年9月15日，央行首次提出用平均法考核存款准备金率来代替时点法。这个意思说简单点就是之前银行的存款准备金是以每天的存款准备金来衡量存款准备金率，现在是按照一定的时间内平均来考察准备金。这么做的好处就是，一旦某一天有特殊情况发生，造成银行存款准备金异常波动，可能会引起金融行业动荡。如果按照一个时期的话，这种影响就会磨平。

央行在这个时机做出决断，应该是考虑美元加息和最近收紧流动性等队友银行货币储备量的影响。这样银行能够加强抵御波动性的能力同时管理的灵活性。

3.【证监会对基金销售牌照的审批已经收紧，正制定新的审核标准】

自今年初以来，证监会对基金销售牌照的审批已经收紧。同时，证监会正在拟定新的基金销售审核标准文件，拟定了新的审核门槛，待文件在证监会会审通过后，基金销售牌照审核工作有望继续推进。

点评

在2015年股市的带动下，基金也鸡犬升天走了一波高潮。和股市当时的暴露出的问题类似，基金也暴露出很多当初没有预料的问题，尤其借助基金的资金和管道进入股市，可能会给金融体系带来更大的扰动。相关监管机构收紧基金销售牌照并订立新的标准就是在新的形势下希望能从更顶层设计出一套监管制度，尽量避免未来更大的损失。

4.【深港通前奏：两地交易系统测试，投资者备战低估值港股】

5月28日港交所进行收市竞价交易时段（CAS）以及市场波动调节机制（VCM）测试，部分香港券商参与其中。而部分大陆券商此前也已参与到恒生电子研发的深港通系统测试。从沪港通数据看，5月资金已有18个交易日净流向港股，而目前机构的QDII额度也已基本用完，AH股折让率较高的股票更是成为香饽饽。

点评

深港通开通能够让深港两市资金更为便捷的流通。对深圳方面来说，深港通能让港资和借道香港的资本进入深圳，带来的资金增量会对深市有提振作用。

对香港来说，大陆方面的资金也可以南下，对本来流动性相对较差的香港股市带来更大的提振，同时香港股市估值低，预计能够吸引更多的资金入住。

5.【中银国际：市场压力缓解 中国料将进一步放松资本管制】

中银国际固定收益研究主管王卫表示，在去年末以来出台了一系列紧缩措施后，中国可能放松资本管制。对中国经济急剧下滑、人民币大幅贬值和资金外流压力的担忧已经消退。同时中国央行控制人民币的能力增强，对于管理远期市场人民币人气有信心。账户管制将逐步放松，最有可能首先缓解人民币计价资本外流。

点评

市场化的逐步发展和系统性和非系统性的局部危机让以央行为代表的货币政策制定者越来越成熟。去年，包括今年以来加强收紧货币供应且伴随着中国经济发展逐渐稳定，央行更有底气和操控空间来进一步推进人民币的国际化。国家化的首要步骤就是进一步放开资本的管制。

6.【一线城市一日诞生四地王 “国字号”成抢地主力】

6月2日在深圳、北京，关外龙华、近郊海淀北乃至远郊区顺义、延庆，同时出现了地价超过3万、4万的土地。从涨幅来看，深圳龙华地价三年翻了近四倍，而北京海淀北部地块7个月涨了两倍多，延庆地王则是周边在售房价的三倍多。

点评

一线城市在政策控制下有放缓的趋势，但是仍然地王频现。这究竟意欲为何？其实还是一线城市人口远超出土地面积承受能力。尽管，短期之内政策主导，但是长期来看，仍然会受供求关系的影响。需求大于供给的情况下，还是会托起已经高企的一线楼市。

7.【猪肉均价刷新历史，机构预测5月CPI同比上涨2.3%】

5月份生猪均价仍然整体呈现稳中小幅上调走势，并再次刷新历史新高。受此影响，尽管食品价格整体走弱，5月份CPI或将维持高位。多家机构预测，5月份CPI同比涨幅为2.3%，与上个月持平。

点评

市场就像无形的手，哪里有供给哪里就有市场。经历过长时间价格低迷的猪肉市场，将大量的猪养殖农户和小型企业出清。由于生长周期限制，猪肉补栏还需要一定的时间。猪肉在CPI的比重相对高，尽管商品整体价格相对低迷，但是猪肉价格高企还是对CPI有一定的正面作用。

8.【中国重启不良资产证券化遭遇机构互持】

外媒调查发现，中行、招行此前发行的不良资产支持证券(ABS)，主要买方仍为银行和国有资产管理公司，这或使得通过证券化市场大批处置银行坏账风险的期望打折。

点评

不良资产证券化的目的就是让不良资产能够在市场上流动起来，从而补充银行的资本金，充实银行的资本。可是，目前不良资产证券化持有的机构还是以银行和国有资产机构为主，这等于风险并没有向银行体系外释放。如果希望市场上更多的人参与那么在不良资产上打更多的折扣或许是不错的选择。

9.【花旗：维持中国央行第二季度降准50基点预期不变】

花旗集团称，在房地产市场和基建投资带动下，中国经济短期内将不会面临硬着陆的风险；服务业占一季度GDP的比重上升至57%，凸显了中国经济转型成果；由于去杠杆和去产能的过程正在进行，进一步的政策支持，如货币和财政政策的扩张将是必要的；中国外汇储备止跌回升，加上今年以来可观的贸易盈余，表明人民币汇率未受到严重高估，从而也减少了人民币立即一次性贬值的可能性。

点评

在权威人士发表讲话之后，市场上对于过度刺激已经暂时达成了共识。进一步降息的空间可能不大，但是降低银行准备金率使市场维持一定的流动性还是有操作空间的。

10.【美国财长Jack Lew：中国若干预外汇可能会破坏与美国的关系】

如果中国被视为在干预外汇，以不公平方式获取优势，那么中国明白，干预将产生严重后果，可能破坏中美之间的关系；尽管中国在汇率市场化方面已取得进展，但美国在要求中国向汇率市场化迈进方面不会心慈手软。

点评

人民币汇率问题一直是美国职责中国操纵市场的主要落脚点。美方考虑问题从来都是根据自身利益出发的。人民币贬值，对美国相关行业商品出口有影响就说人民币被低估。人民币升值可能会使美元压力加大也会指责中国。目前，在美元加息时点，人民币的走势可能会影响到美元加息的具体时间。

11.【外媒：中国谋求设立新的全球经济峰会】

外媒援引知情人士称，中国政府正在接触包括IMF和世界银行在内的国际经济组织，谋求设立一个年度会议召开机制，在世界经济舞台上获得更大的政策话语权。中国还在接触WTO和世界工会联合会，但尚未达成任何决议。

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