诸葛财1.11对投资的三种非常规性思维

有些所谓的“传统”的观点会在瞬间被颠覆，不过这需要不断的阅读、积极的思考，方能实现。第三大道资产管理公司的主席马丁·惠特曼就为我们提供了这样一种“非常规性”的投资思维。马丁·惠特曼不愧为一代宗师，让他来颠覆我们的“传统”思想肯定是有益的，因为它或许就让你进入到霍华德·马克斯所说的“第二层次思维”的状态之中，从而使自己略显得“与众不同”。举例说：

1、许多人会理所当然地追求公司的高利润率，当然，这并没有错。但是，如果盲目地把高利润率作为股票投资的重要指南，则是危险的。这其中有两个原因：首先，由于利润率持续走高的公司一般会被投资公众视为高质量的公司，因此，这类公司的股票价格往往处于高位。其次，有时会发生保持多年的高利润率突然不复存在的情况。实际上今天的高利率公司都遭遇到了特殊的问题。正因为如此，如果有理由认为低利润率将会有所提高，那么低利润率就有可能成为导致购买某种证券的重要原因。因为低利润率的小幅上涨能够导致收益的大幅增长，而高利润率同样的幅度则只会对收益产生有限的影响。

2、许多人会倾向于公司业务的“专业化”而排除业务的“多样化”，因为多样化容易“多样恶化”。有的公司的管理层在某些情境下似乎能够很好地从事单一业务。麦当劳就是一个经营业务单一、高度成功的很好例子。而有的公司集中致力于一种业务的公司而遭受了严重的损失。相比之下，有的公司采取了积极的多样化策略，大胆涉足其他业务或产业，因此而获得高度成功。当然，也有一些公司进行多样化的尝试不是难以令人满意，就是损失惨重。所以，根本就没有先验的方法可以用来断定公司业务多样化的好坏。多样化常常需要营运和投资方面的高超管理能力。

列举这些例子，不是让投资者积极模仿并准备践行之，而是旨在提供一种“非常规性”的思维。这种思维或许就是“第二层次思维”。现在我们都知道，“第一层次思维”因为对相同事件有着相同的看法，通常也会得出相同的结论。正因为如此，第一层次思维者是不可能取得优异结果的。因为“如果你的行为是常规性的，你很可能就会得到常规性的结果。只有当你的行为是非常规性时，你的表现才有可能是非常规性的。而只有当你的判断高人一等时，你的表现才会高于平均表现。”因此霍华德·马克斯建议，为了持之以恒地获得优异的投资回报，你必须成为第二层次思维者中的一员，而马丁·惠特曼或许就给我们指出一条这样的途径。

文/诸葛财