整体回顾2017年的现货黄金行情，整体价格维持在波动区间内收窄震荡，大体上可以分为上下两个阶段：第一阶段1-9月，现货黄金一直处于上涨趋势中，金价从1145一路上行披荆斩棘最高至1357，整体上涨212美金，第二阶段9月份开始黄金走回调趋势，金价从年内高点1357一路下跌最低至1236，整体下跌121美金，而美联储在2017年12月14日宣布第三次加息之后黄金当晚止跌反弹开启了单边上行趋势，截止目前为止金价成功站上1290大关，目前交投于1295附近。

2017年影响现货黄金价格走势事件较多，李贵整理了以下事件作为历史回顾节点作为后期黄金走势参考，以时间为序主要包含以下事件：欧洲经济通胀反弹、美联储加息、英国脱欧谈判、美联储会议纪要、特朗普通俄门、美联储加息及缩表计划、美联储声明偏鸽、朝鲜关岛试射威胁、美联储缩表、加泰罗尼亚闹独立、美国税改、美联储加息！

 

2017年上半年地缘政治不确定性引发的避险需求直接带动金价阶段性上涨，具体来说就是特朗普在上台的“百日新政”期间并未成功推出减税等财务刺激措施这让市场较为失望，“特朗普交易”出现反转——美国国债收益率下行，美元贬值，紧接着美国空袭叙利亚、朝鲜核试验、法国大选等地缘政治阶段性提振金价，其次是美元指数前三季度持续回落也带动国际金价持续上涨，2017年下半年美元走势在延续前期弱势走时候于9月开始企稳，一方面随着人民币快速升值告一段落及美国税改计划快速推进，市场通胀预期的重构带动了市场对美国经济悲观的修复，9月的美联储对外公布 缩表计划，美元继续回收提振了市场对于美国货币的信心，由此对黄金进行打压随后承压下行。

2017马上结束，可谓几家欢喜几家愁，无论怎样我们都应该冷静面对，沉着应对未来的黄金行情，那么即将进入2018年接下来黄金走势将会如何进行呢？目前来看美元继续弱化的趋势并没有转变，欧央行货币收紧快于市场预期以及日本央行货币超宽松退出的可能性将持续给市场施加边际预期的转变，另一方面，随着供给端在通胀的延续叠加需求端财政刺激落地，对于通胀预期将形成新的合力！

美元方面：2018年美元存在先扬后抑的走势，税改落地叠加美联储持续流动性收缩将提振美元走势，而随着欧央行和日本央行货币超宽松的结束可能快于预期，边际定价的影响下美元下行风险增加。

通胀方面：2018年整体看多市场通胀形势，供给侧的相对稳定叠加需求侧预期的相机改善将逐渐抬升2018年的通胀中枢，鹰眼李贵认为通胀上行可能依然相对温和，人民币延续升值背景下，消费国输入性通胀相对有限，为其货币宽松退出提供适宜的环境。

2018年黄金市场交易主体将在美元与再通胀之间交替，长期来看，随着美国继续战略性收缩，美元持续走弱概率上升，另一方面，随着市场矛盾从供给端逐渐转向需求端的争夺，财政刺激的落地将增加通胀回升的可能性，因而李贵认为价格存在上行风险。预计2018年黄金价格延续中枢上行的震荡格局，黄金价格中枢预计将上行至 1280 美元/盎司，运行区间为1200-1350美元/盎司。

基于我们上述对于美元和通胀的判断，我们认为 2018 年黄金投资整体持有逢低买入的策略，节奏上需要关注美元的波动以及通胀的真正启动时间。如果叠加意大利大选、新兴市场政治周期等因素，我们认为市场的波动中对于贵金属存在更好的介入时间点。

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