文/欣怡财汇【candu588】

截至今年3月底，日本包括国债、借款和政府短期证券在内的债务余额达到1049.37万亿日元，以日本目前约1.27亿人口为基准，平均下来差不多每个日本人将负担约826万日元，现实是日本人均月收入也才40万日元左右。

　　但是，详细分析会发现，与政府债务逐年上升态势相反的却是日本政府欠私人部门的债务近年来却在稳步下降。也就是说，日本私人部门持有的政府债务正在转移，而最大的接手者就是日本央行。

　　目前，日本政府债务像滚雪球一样越滚越大，日本央行却在不断购买为其消化债务，而央行是具有货币发行权的，这样一来岂不是央行只要一宣布债务免除则日本政府就可以“赖账”了？

　　日本政府一边超发货币又同时大量发行国债，为什么会出现这种行为？

　　上世纪90年代日本经济泡沫破灭后，日本政府为了刺激经济就大量使用了减税和增加政府支出的手段，这些无疑都大大加重了日本政府的财政压力。现任首相安倍晋三上台以来推行的“安倍经济学”也是不遗余力地贯彻了这一经济刺激手段，使得政府债务率节节攀升。相关数据显示，日本政府债务率在1991年时仅为不到90%，安倍上任时已攀升至236%。

　　追其根本，日本债务率不断攀升还是要归因于社会结构失衡——人口老龄化，因为老年人口增多势必要加大社会保障支出，同时社会经济还要面临劳动力变少、经济缺乏创新活力等其他问题，这些都不利于日本长期经济健康发展。在经济不景气、社会保障压力加大的背景下，只能通过大量发行国债来缓解财政压力；而另一方面，又需要央行超发货币来刺激投资和消费，这就是日本现在面临的窘境。

　　有人戏称，目前全球有三大泡沫——美国的股、中国的楼、日本的债。可见日本债务负担的泡沫程度。

　　那么日本央行为何要买下私人部门手中的债务？

　　主要是日本过去20年来经济增长一直不前，低利率或负利率的强刺激手段都未带来经济蓬勃发展。而日本央行通过接手国债，不但能缓解政府债务负担，同时也在向市场注入流动性。

　　但我们也应该看到央行购买国债背后的含义。对于出售国债的政府来说，只需支付每年的债券利息，就能持续运营政府，当到期时只需借新还旧就能不断循环下去，俨然就是一个“庞氏骗局”。一旦无法支付利息，那就是国家“债务违约”，就很有可能破产。尤其是在央行成为政府债务的消化器时，这两股强大的力量联合起来是非常危险的。严重之时，货币超发带来的不仅仅是通胀和货币贬值，超过经济承受范围时崩溃就不可避免。

　　就在6月1日，安倍晋三今日正式提出推迟两年半再增加消费税，加上前几日安倍对外宣称的要寻求额外的5-10万亿日元预算规模，两项措施的目的都是要刺激和提振经济，而这些也加重了日本政府的债务负担。

　　令人觉得疑问的是，根据日本央行2015年底的预测，2016年的税收将创 25年来最高，达57.6万亿日元，主要来源于企业利润，同时可使日本将新发债务降至年度最低。但是很显然，延迟加税是很难实现这一宏伟目标的。

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技术面分析：

WTI原油从四小时走势图来看，布林带三轨向下，K线价格在上轨处承压之后不断下挫，直至跌破下轨后油价出现强势反弹，一根大阳线直冲中轨附近，后因受布林带中轨压制，油价出现小幅回落;下方MACD指标快慢线仍向下运行，RSI指标三线也向下聚拢。综合来看，K线价格受布林带中轨的强力压制，下跌动能较足，预计今日早盘时段油价将震荡下跌。以上建议不具及时性，仅供参考，具体点位策略可联系笔者/威信/candu588

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