导读：5月30日，伴随着中间价再度大幅下调至5年新低，人民币对美元跌势越发明显，不断逼近今年1月创下的年内最低点。在6月15日美联储议息会议“落地”前，人民币贬值压力仍将继续。

31日，人民币对美元汇率中间价再次下调，报6.579，创下2011年来新低。在岸市场上，人民币对美元即期交易价也已逼近6.6。不过，与年初人民币贬值引发市场恐慌相比，本轮人民币连续多日走低，市场反应却颇为“淡定”。或早或晚的加息预期会怎样刺激全球汇市？

从国际上看：国际货币基金组织将人民币纳入特别提款权一篮子货币，激发了人民币作为投资货币的巨大潜能。中国已经超越美国、德国与日本，成为全球最大出口国，人民币的交易范围也扩展到中国香港、新加坡、法兰克福和伦敦等市场。2013年，仅中国香港地区一地获得了人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度，而如今已经扩展至16个市场，越来越多的市场参与者获得了人民币合格境外机构投资者额度。

从中国国内看：中国金融市场正朝着进一步开放的目标迈进。人民币自去年起进入了全新的相对波动阶段，而在此前很长一段时间内，人民币都是全球最为稳定并可预测的货币之一。尽管人民币的短期走势及其影响被各方密切关注，但随着人民币在国际贸易中的角色愈发重要，且其作为国际投资货币的潜力得以发挥，市场参与者对于人民币走势正在形成“长期观”。

在经历今年1月份的大幅波动后，2、3月份人民币迎来了难得的平稳期。当时，美联储加息预期走弱，尤其是3月份美联储议息会议的明显鸽派表态令美元大幅走软，给新兴货币提供了逆转的机会。同时，国际大宗商品价格出现反弹，利好大宗商品出口国货币汇率反弹。

人民币汇率近期的“蜜月期”，即对美元走强，对其他一篮子货币走弱，已经接近尾声。英国退欧公投和美联储两次议息会都是外部风险事件，这些情况水落石出之前，人民币还将处于弱势。”，人民币走弱的程度和时间和美元波动有着密切关系。现在市场一般认为年内美联储可能加息两次，美元指数95、96点左右。

笔者在此试举几点：

其一，下决心加大淘汰落后过剩产能力度，把去产能当作推进供给侧改革及国有企业改革重要手段，从根本上加快产业结构升级。同时以新经济、新消费为突破口，大力支持健康养老服务业、生态农业、旅游业及“双创”发展，积极推出系列扩大内需刺激经济政策，使经济逐渐从过去由国有大型企业支撑的“倒金字塔形”向民营中小微企业为主的“橄榄形”转变，不断优化产业结构，增强经济的“抗震”能力，为人民币汇率稳定奠定坚实经济基础。

其二，夯实基本经济增长面，加大对实体经济扶持力度，打通一切体制性、政策性障碍，确保货币信贷投放真正注入实体经济，防止过多信贷资金进入房地产及政府主导的投资领域，尤其改变把房地产作为经济支柱产业的做法，避免过多人力、精力、物力再过度向房地产及政府投融资平台倾斜，不断提高社会各种要素资源的合理分配能力，减少社会有限资源浪费，挤出产业泡沫，为夯实中国基本经济增长面营造良好经济发展环境。

其三，把对人民币汇率走势的研判告知社会，让民众理性把握汇率变动趋势，消除可能的担忧情绪。央行适度汇率干预，把控贬值节奏，认真发挥外汇疏导功能，使人民币汇率不致剧烈波动到背离币值，防止人民币出现类似去年底今年初的恐慌性贬值。为应对人民币兑美元汇率过度贬值，可加紧人民币盯住“一篮子货币汇率”，并加快汇率形成机制建设，提高人民币应对美元冲击能力。

美联储加息确会引发包括人民币在内的其他货币走势波动，但相比之下，人民币汇率所受影响较小，原因一是全球流动性不足，欧元日元升值压力大，美元指数不会出现趋势性走强，而是短期震荡；二是人民币汇率是以市场供求为主，参考一篮子货币的“两条腿”走路，从机制上是稳定性与灵活性兼备。

这表明了市场参与者认同了人民币的潜力与其未来角色正转向更为长远与更深层次的评估。随着全球指数供应商考虑将中国纳入其基准指数中，市场对人民币的兴趣只会越来越浓。这一系列趋势或许能够开启近年来全球资产配置最为重大的转变之一。更活跃、更富流动性的国际人民币市场会对人民币的波动产生平复效应。这一效应会在长期内得以实现，因此提升市场透明度，确保市场参与者获取同等深度的数据和分析，对于创建信息充分流动的国际人民币市场至关重要。

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