文/阳源论金 V信（YYLJ028）

导读：过往市场对美联储加息的一致预期是，6月基本不可能加息，最大加息可能在9月，时间窗口还很长。于是天下一片粉饰太平的景致。然而我们天天叫着“狼来了”的美联储，在5月27号这天发生了根本性的变化。

美联储主席耶伦当日在哈佛大学举办的一场活动中发表演讲，让全球的市场开始担忧，尤其中国的经济政策指向，5月初党媒上“权威人士”的讲话与态度，让耶伦判断中国并没有打算利用美联储“狼来了”的时间窗来强行刺激经济，所以美联储的6、7月份加息的概率大增，这无疑造成了全球性的恐慌，世界都在看中国如何做？

尽管中国在加息欲来之前的时间不多，但好在经济还有足够的弹性

耶伦不打太极了？

耶伦的这次讲话与以往不同体现在三个方面：

一是历届美联储主席都是太极高手。前任美联储主席格林斯潘有句名言：“如果你以为你听懂了我在说什么，那你一定就没听懂我在说什么。”这次耶伦破坏了“规矩”，给出了非常明确的加息表态；

二是“如果经济如预期般加速成长”，表明美联储对于美国经济增长的自信满满；

三是“未来几个月内”，则暗示了下一次美联储加息的时间点相当迫近；

耶伦讲话一出，加息预期急速升温，市场对6月、7月加息的预期分别从28%和57%，突增到了34%和62%，这意味着，市场基本认定，7月必然加息。

尽管“资本流出”的漏洞不可能全部都堵住，但这一招在短期内还是有明显成效，美联储延迟加息给出的时间窗口中人民币企稳。但是，这一招将部分原本应该回到香港的美元借款锁在了国内，使得香港的银行等金融机构无法及时取得美元本息。所以，央行的资本管制使得部分的汇率风险，事实上转移到了香港的金融系统。

无论央行选择是“疏”是“堵”，汇率风险都不会消失，只是在拖延与转移风险之间兜兜转转。更何况，无论是中国内地还是香港，它们都蕴藏着各自的经济风险，一旦完全暴露在汇率风险面前，这些风险将变得更加不可控。美国的加息会将中国的降息空间挤压到最小，如果牌打光了，从今年年底到明年，可能是中国经济最脆弱的时候，此时美国如果快速加息，对中国将是巨大的考验。好在中国经济还有弹性，中共高层近期的举动表明正在加速“供给侧”改革，也是当下最正确的路。

技术行情分析

原油，上周已经突破50，但后面并没有延续，周尾稍微回落高位震荡收尾，周线其实还是有一定支撑，而且整个震荡上升形态也没有被破坏，但连续震荡几天后昨天依然没有要破新高的迹象，这种情况下原油的高位震荡是很耐人寻味的，我在周评中一再强调要注意上升力度，不要追高，因为50一带一旦展开调整很可能是中线级别的，没有只涨不跌的行情，涨了半年多，50位置也足够高，调整分分钟，现在50虽然上周破了，但最近几个交易日震荡不前，建议今天开始尝试做空，而如果做空就等不到50了，激进直接在49.5一线空，保守看日线还会不会小幅高位震荡，但也没有太高的位置，依然是50一线空;日内走势，美国原油49.5空，止损50，目标48、47!

温馨提示：投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考，风险自担！

文/阳源论金 V信（YYLJ028）