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导读： 2016年地雷遍布，法兴最新报告称，全球经济风险仍偏向下行，整体经济表现可能突然大幅失速，同时美联储的进一步政策紧缩预期也令全球市场危机四伏；当前冲击市场几率最高的是欧洲政策的不确定性，其次是中国硬著陆。

据CNBC报道，法兴银行（Societe Generale）周二警告称，世界经济仍然存在下行风险，全球经济增长大幅减速、有关美联储加息路线的预期剧变、中国经济“硬著陆”等都是威胁世界经济的“黑天鹅事件”。

该行在其季度经济展望报告中表示， 薇/亻言：t420113中国经济“硬著陆”的可能性仍然高达30%。全球第二大经济体超预期的减速可能在全球引发剧烈反应。去年11月公布“黑天鹅”风险排名时，法兴预计，中国硬著陆不会自动引起全球经济衰退，因为其影响亚洲以外发达经济体的主要传输渠道是间接的金融渠道，中国回应硬著陆的政策质量很关键。而现在法兴认为：：

“中国政策失误的可能性很大，特别是因为房地产市场正在形成新泡沫。当局显然正开始认识并解决堆积如山的不良贷款问题，但试验过程中难免失误，而这将会产生下行风险。”

该行预计2016年中国经济将增长6.5%，与目前市场对中国经济增速的普遍预期一致。

法兴银行还表示，欧洲政治方向的不确定性是威胁世界经济的另一个风险。欧洲政治方向意料之外的转变可能使政策不确定性对经济增长的拖累增加一倍，发生这种情况的可能性达40%。未来几个季度欧洲国家政治事件密集，出现意外结果的可能性高。

比如：奥地利接近选出一位极右翼总统，德国宪法法庭6月21日要裁定欧洲央行的OMT购债计划；英国6月23日笔者交流（t420113）举行有关是否退出欧盟的全民公投；西班牙6月26日大选；意大利10月全民公投；法国、德国、荷兰都将在明年大选，意大利也可能举行大选。法兴银行预计2016年欧元区19国经济平均将增长1.6%，与目前市场普遍预期的一致。尽管之前国际债权人刚刚与希腊达成新援助协议，但法兴银行依旧认为欧债危机有高达40%的几率死灰复燃。

此外，有关美联储何时再度加息的市场预期的无序调整是威胁全球经济的另一个“黑天鹅事件”，发生概率为25%。“如果联储释放太过鹰派的信息，就会让加息预期的调整变得无序。”虽然目前市场对于联储将于6、7月加息的预期日渐升温，但法兴银行仍然认为，联储在12月之前将不会加息，明年则可能加息三次，每次加息25个基点。

该行还表示，虽然全球衰退的风险已经缓解，但经济增长过于令人失望仍将对全球经济构成重大风险，发生这种情况的概率为20%。

“黑天鹅”事件大多出乎主流预期，若其成为现实，通常会引起市场负面的连锁反应，甚至引发市场大震动。美国“9·11”恐怖袭击、瑞士央行放弃欧元兑瑞士法郎汇率下限均属这类事件。在有更明确的回报以前，市场会因为这类冲击出现避险情绪，冲击对经济产出会带来短期的负面影响。

笔者金融分析师，笔者交流：t420113如需转载请注明出处