由于飓风和通货膨胀持续低于美联储目标，市场在9月利率会议前，一直认为美联储今年不会再次加息，因此美元指数一直大幅下跌并创2015年1月以来最低。但9月利率决议，美联储仍预测今年将再加息一次，同时决定10月开始缩表，受此影响，美元反弹、美国国债收益率上涨、黄金下跌，美联储12月加息概率升至76%。
 
9月利率会议，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）决定保持1%-1.25%联邦基金利率目标区间不变，从今年10月开始缩减资产负债表规模，与市场预期一致，这次决议得到了FOMC委员全票通过。然而点阵图显示，2017年将依然加息一次，2018年三次，2019年两次，2020年一次，长期中性利率预期由3%降至2.75%，超出市场预期。
 
FOMC声明表示，今年10月13日开始减少购买住房抵押贷款证券（MBS），10月31日开始减少购买美国国债，未来债券组合再投资将根据发行规模按比例分配至各类债券。FOMC声明承认，最近几周袭击德州和佛罗里达州的飓风造成了重大影响，风暴相关干扰和重建将在短期内影响经济，但过往经历显示，风暴不可能实质性改变全国经济中期走向。对于经济前景所面临的风险，美联储高官认为大致均衡，这意味着未来美国经济走强或走弱的风险大致相当。本次会议，美联储调高了今明两年GDP增长预期，下调了明后两年失业率及今明两年核心PCE通胀预期。2017年实际GDP增长预测从6月的2.2%上调至2.4%，2018年从1.9%调升至2.1%；预计2017年失业率持平于之前预期的4.3%，而2018和2019年则从4.2%降至4.1%；然而，2017年核心PCE通胀预期从之前的1.7%下调至1.5%，2018年从2%降至1.9%。美联储经济预测表明，虽然经济增长及就业市场前景乐观，但通胀在今明两年将继续低于2%目标。
 
值得关注的是，目前美联储资产负债表为4.5万亿美元，而本次会议声明并没有明确缩表目标水平。参考美联储三号人物、纽约联储主席杜德利的估计，资产负债表规模可能降至2.4-3.5万亿美元，这意味着美联储资产到期后不再继续投资规模仅为1-2万亿美元，远低于2008-2014年间高达3.7万亿美元的增幅。根据美联储6月利率会议公布的缩表计划：预计每月初缩减60亿美元国债、40亿美元MBS；缩表规模每三个月增加一次，直至每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS。
 
新闻发布会上，美联储主席耶伦认可经济表现良好，但认为联储对通胀理解有所不足，并称2017年低通胀是个“谜”。耶伦表示，如果不能证明最近通胀数据疲软是暂时现象，美联储可能被迫调整继续渐进式加息计划，但目前她还认为是暂时现象。耶伦强调，除非美国经济受到重大冲击，否则美联储不会调整缩表进程。
 
此次利率会议，美联储维持加息预期不变并宣布开启缩表，同时强调对经济强劲的信心和低通胀为暂时性的看法，使政策声明偏向于鹰派。市场预计，美联储资产负债表规模在未来数年内将减少约1.4万亿美元，至3万亿美元左右，同时12月再度升息、2018年升息三次。但是，部分分析指出美联储12月不会加息：第一，飓风对经济活动造成的负面影响还需进一步确认；第二，本次新闻发布会虽然耶伦依然认为低通胀是暂时现象，但没有之前那么有信心；第三，耶伦将于明年2月结束任期，而下一任美联储主席人选存在较大不确定性；第四，美国政府仍面临停罢风险，因为特朗普与民主党的协议将于12月到期。
 
接下来需要关注，美国通货膨胀能否向2%目标靠拢，从而支持美联储今年再次加息。同时，下一任美联储主席人选和理事会其他空缺职位的任命也成为焦点，如果特朗普希望实现承诺的经济增长，可能会安排更偏向于鸽派的成员。
 
 
美元/日元走势分析
 
自今年初以来，美元/日元开始震荡下跌，形成下跌通道。最近，随着市场对美联储今年再次加息预期升温，而日本央行将继续维持超宽松货币政策，货币对触底反弹并突破38.20%回撤率、200日均线和九个月下跌通道。目前，短中期均线呈多头排列，走势震荡偏多。
 
如果此后美国经济数据支持美联储进一步加息，美元/日元将会向上突破61.80%回撤率。但是，如若市场对美联储今年再次加息预期降温，汇率将会向下跌通道下沿运行。