一只大型基金，其做空意向本月飙涨四倍至一年来的最高水平“一些宏观基金寻求做空股指期货的机会，以期借助汇率走势获利”
文/金禅道人（jcdr1618）

中国股票再次成为卖空人士的狙击目标。

Markit和彭博汇总的数据显示，一个在香港挂牌交易、跟踪在中国内地上市股票的大型基金，其做空意向本月飙涨四倍至一年来的最高水平。上次做空押注达到如此高的水平时，事实证明这样的悲观情绪并非杞人忧天：中国的牛市急转直下，抹掉了5万亿美元的市值。

虽然上证综指的波动本月有所减少，疑似有“国家队”干预，但是看空人士押注，随着人民币汇率下挫，中国股票将再次遭遇抛售。随着中国经济前景恶化，美联储准备加息推动美元上涨，人民币眼看要创下去年贬值以来的最大单月跌幅。

瑞银集团驻上海策略师陆文杰说，一些宏观基金寻求做空股指期货的机会，以期借助汇率走势获利；美联储加息几率上升意味着人民币面临走软的压力。

南方富时中国A50 ETF的做空比例5月25日从上个月末的1.3%攀升至6.1%，为2015年4月份以来的最高水平。中国股市在去年6月份触顶。彭博和Markit汇总的数据显示，在美国交易的iShares安硕中国大型股ETF的做空头寸占其流通股的比例5月25日从一个月前的3%跳涨至18%，创下两年高点。

人民币本月累计跌1.6%，此前公布的中国4月份经济数据低于预期，并且美联储最早于6月份加息的概率从12%升至30%。北京时间周一23:30收盘时在岸人民币报6.5815元兑1美元，较上个交易日纽约收盘跌0.25%；一个美元指数跳涨至10周高点。

投资者可能正在“对冲他们的头寸，他们利用ETF来建立看空中国的头寸，”Capital Link International Holdings Ltd.首席执行官Brett McGonegal说道。

股市的看空押注与外汇市场形成鲜明对比。衡量全球投资者对人民币悲观情绪的一个关键指标：离岸人民币对在岸人民币的折价在年初触及2.9%的创纪录新高之后已经基本消失。

总之 一个在香港挂牌交易、跟踪在中国内地上市股票的大型基金，其做空意向本月飙涨四倍至一年来的最高水平。

人民币汇率短暂的“甜蜜点”已逝，将再度刺激资本外流

“政府很可能会增加限制措施，并加强资金流动监管”

高盛高华证券说，人民币汇率短暂的“甜蜜点”--兑美元走强、兑贸易伙伴国货币走弱--已逝，将再度刺激资本外流。

高盛高华中国经济学家宋宇称，鉴于美国势将加息，而中国面临的放松货币政策压力不断增加，资金将加速流出。人民币兑美元本月以来下跌了1.3%，决策者上周将中间价设在了五年低点；人民币兑一篮子货币本月基本持平。

人民币汇率回落，令投资者和分析师警惕动荡再现--去年8月人民币意外贬值造成市场动荡，受此刺激，去年资本外流规模估计达到1万亿美元，而今年1月人民币走低再次造成了全球市场波动。宋宇称，这一回资本外流的加剧将不会引发那么大的警报，因为中国央行有很多政策工具来管理人民币贬值。

驻北京的宋宇在5月26日接受采访说，政府很可能会诉诸他们在去年下半年和今年年初采取的手段，即增加限制措施，并加强资金流动监管；但是，这非常像一个猫抓老鼠的游戏--每当政府设法堵上一个资本流出漏洞，慢慢地人们总能再挖出一个洞来把钱弄出去。

中国央行随后在2月和3月实施了一种双重策略--让人民币兑美元小幅升值，以抗击资本外流，同时引导人民币兑贸易伙伴国货币贬值，以促进出口。虽然一季度美元创下自2010年以来的最大季度跌幅，为上述计划的实施提供了帮助，但随着美联储准备加息，美元再度大涨令这一策略遇阻。交易员目前预计美联储下个月加息的可能性为28%，高于两周前的4%。

宋宇说，中国外汇储备进一步下降的压力增大，但鉴于人民币篮子汇率今年已经显著走低，其汇率更加接近公允水平，因此下行压力不会像去年那么大；这就像是中国在灭火--虽然央行手里的水更少了，但是火势没有去年那么大。

宋宇预计，人民币兑美元在一年时间里将跌至1美元兑6.8元，较上周五低3.5%。撰文/彭博社 编辑/何孟乔

总之 这一回资本外流的加剧将不会引发那么大的警报，因为中国央行有很多政策工具来管理人民币贬值。

结语：

笔者为一名理财师，专注投资方面。做投资，学习第一，赚钱第二，这样的投资才是有价值的。你必须要学会有自己的判断，长期的知识积累，你才可以不永远依附着分析师，也才能在投资路上走得更远，但首先你要有位好的指导师，给你明确的投资思路。迷茫、陷入无助，可能在投资做单上显的非常麻木，根本不知道为什么做多或者做空。懂得技术分析，才能在逆势震荡行情中不慌不乱，把握该有的利润。如果你是投资盈利不佳的朋友或者有兴趣了解的朋友，那么你可以多关注本人。专业成就品质，实力铸就信誉。金融领域，博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家带来帮助。

———现货油市、沥青、白银投资分析及回顾问题（金禅道人：jcdr1618）