摘要：受供需前景改善支撑，油价周一在清淡交投中小幅上涨，向着每桶50美元关口微升，OPEC会前油价盘整蓄势，中国需求增长或成油市胜负手。

       周一（5月30日）英国市场和美国市场休市使得市场交投清淡，投资者对此前看涨美元的多头获利了结使得美指回落调整。本周包括非农在内的美国重磅数据和欧洲央行决议成为市场焦点。原油方面，OPEC会议预期的影响力有限，而清淡的交投并未阻碍油价的升势，当美国、中国和印度需求提高的同时，供应短期中断以及美国产量减少的背景使得油价继续维持升势，并试图再度考验前方50美元重要关口。

       美国NYMEX WTI原油7月期货周一（5月30日）上涨0.27美元，涨幅0.55%，报49.60美元/桶。美油本周高开后刷新日内高位49.72美元/桶，但此后至欧洲时段抹去日内涨幅，转而下跌至49.07美元/桶日低。随后油价经过低位盘整后，收复日内失地并涨至纽约时段停止交易前的49.60美元/桶。日内实现“U”型反转或“微笑”反转。由于欧佩克半年度能源大会临近，加上英国和美国假期，原油整体交投略显清淡，但后市或暗藏杀机。浩天霸金薇/信：htbj1234

      与此同时，ICE布伦特7月原油期货价格周一收涨0.44美元，涨幅0.89%，报49.76美元/桶；布伦特8月期货收涨0.41美元，涨幅0.82%，报50.36美元/桶。本日布油主力合约从7月转至8月，7月合约将于5月31日完成到期交割。

      由于美国和英国适逢公共假日，市场交投清淡。周一的阵亡将士纪念日传统上被看成是美国夏季开车季节的开始。

       OPEC将于周四在维也纳召开会议，但大部分分析师预计该组织的产量不会发生改变。OPEC无法为支撑价格就冻产达成一致。多位知情的行业消息人士表示，伊拉克6月将额外供应500万桶原油给合作企业，效法其他中东产油国家，在石油输出国组织(OPEC)本周会议之前提高市场份额。

       伊拉克石油部副部长表示本次会议将讨论包括冻产在内一系列问题，伊拉克支持通过冻产来提振油价；此外，积极迹象显示欧佩克产油国正缓解油市过剩局面；因中国等经济增长加速将提振需求，明年油价料将升至76美元/桶。

       WTRG Economics的能源经济师James L. Williams称，“截至目前，普遍认为不会发生什么，仍将执行相同的政策，即为争取市场份额，想生产多少就生产多少。预计会议前油价将走势震荡。”

       俄罗斯能源部长诺瓦克Alexander Novak周日在Twitter上称，油价上涨后，是否冻结石油产量的问题不再那么重要，但现在就摒弃OPEC还为时尚早，尽管该组织内部出现分歧。诺瓦克预计全球石油供应将在今年第二、三、四季年率下降。

       供需前景改善支撑油价。近期油价表现强劲一度触及50美元整数关口，主要受到多种因素影响。

       需求方面，中美印需求增大支撑近期油价。总部位于维也纳的咨询公司JBC称，1-4月期间，由于美国、中国和印度的石油消耗增加，全球原油日需求增加150万桶，高于许多人的预估。

       惠誉旗下研究机构BMI ReseARch研究指出，中国今年的汽油日消费量料将从2015年的270万桶增加至290万桶，因为汽车销量录得强劲增长。随着新汽车牌照流通，7月汽车销售将加快，并在2017年1月“攀至新高峰”。因此下半年汽油利润率可能受到支撑，因产量下降、中国的需求强劲增长。浩天霸金薇/信：htbj1234

       截至2015年9月，中国共有炼厂220家，合计一次原油加工能力7.02亿吨/年，占全球15.2%。目前中国炼油业已形成了以中国石油、中国石化两大集团为主的多种所有制形式并存，内外资兼有，多元化市场竞争格局。

       随着国内市场供应过剩，中国正在加大汽油出口。根据官方海关数据,中国的汽油出口在今年的第一季度同比增长63%。”中国汽油出口高涨使亚洲汽油市场利润率受压。从印度到韩国的燃料生产商发现，随着来自中国的精炼油产品逐渐增加，这大大削减了他们的利润率，今年新加坡的汽油利润率在自年初以来下跌超过4%。供给方面，美国原油产量大幅减少。美国原油出产也跌至2014年9月来最低。尽管最近油价反弹，但美国活跃钻机数在10周中有九周减少。

       上周五，美国油服公司贝克休斯公布的最新数据显示，截止至5月27日当周，美国石油钻井数量下降了2口至316口，再度刷新了2009年10月以来的最低水平。在过去的10周里，有9周出现了减少的情况。

       加拿大野火、利比亚和尼日利亚的暴袭导致石油供应一度中断，最近数周将油价推至七个月高位。不过，加拿大油砂原油产量预计将提高，此后料对美国原油价格形成压力。Suncor Energy计划本周加大在阿尔伯塔省的油田产量，此前由于5月初的野火而被迫关闭。

       另，在周四，投资者还将会密切关注美国能源信息署（EIA）和石油协会（API）公布的原油库存数据。本周这两个数据因美国周一阵亡将士纪念日从周三推迟至周四发布。该假日传统上被看成是美国夏季开车季节的开始。另外，本周三将公布中国制造业PMI数据，或能估计出全球第二大能源消费国的需求前景如何。

       近期，一张新加坡海岸挤满超级油轮的图火了，不少分析者借此证明，中国正在不断利用国际低油价的机会窗口，放开存量不断囤积原油。而早在4月份，青岛港门口大批油轮正在排队等待卸载原油，等待的时间往往长达两周以上，也一度引发了媒体的关注。

       路透社还信誓旦旦地称，因为油价下跌，严重打击一些产油国经济，这些跟中国有贷款合同的国家不得不开足马力，以更多倍的原油偿还中国债务。海关总署数据显示，4月中国原油进口量约为737万桶/日，超过美国同期的720万桶/日，暂时成为全球第一大原油进口国。

       结合着看，感觉“土豪”的中国正在全世界“大扫货”，靠着“贷款换石油”策略赚翻了。

       造成这种情况的原因是所谓“茶壶”炼油厂原油进口的飙升。山东省是中国民营炼油厂的聚集地，拥有近20家独立炼油厂，这些炼厂因产量较小而被称作“茶壶”(teapo)炼油厂。这些小型炼油厂正在搅动中国的石油行业，并刺激全球市场。

       “茶壶”是指独立炼油厂，为加强国内原油市场的竞争，去年北京允许独立炼油厂进口原油以来，它们已成为全球能源市场的一支生力军。以前，“茶壶”炼油厂精炼的大多是利润低的燃油及从国有大企业弄来的多余原油。现在，这些厂的利润飙升，能把大量的进口原油提炼成汽油这种高价值产品。它们的崛起正改变当地经济。

       中国政府去年开始允许民营炼油厂进口原油。迄今为止，已有27家炼油厂或是获得了进口许可，或是正在等待批准。

       这些“茶壶”炼油厂正在帮助将中国的需求维持在高水平，进而支撑国际油价。能源咨询机构Energy Aspects估计，仅上个月，这些炼油厂原油进口量就高达120万桶每日，相当于中国进口原油总量的约15%。

       在国际油价持续低迷之际，中国的“茶壶”炼油厂能够从国际市场以市价进口原油，从而使他们在与效率低下的国有石油公司的竞争中获得优势。后者经常是按照长期合同以高价进口原油，或者从自己的子公司采购高成本原油。惠誉旗下研究机构BMI ReseARch估计，“茶壶”炼油厂生产的汽油和柴油每桶要比中石化等大型竞争对手的产品平均便宜10美元左右。浩天霸金薇/信：htbj1234

       Energy Aspects的分析师Michal Meidan表示：“如果茶壶炼油厂的采购下降，将会影响油价。这将导致中国的原油进口总量下降，并引发对于中国经济健康和购买欲望的担忧。”

       芝加哥商业交易所亚太地区董事、总经理Christopher Fix说：“芝加哥商业交易所5月下旬与山东一些炼厂举行了一场圆桌论坛，令我惊讶的是，企业成长非常快，主动运用了很多金融工具。”

       Fix透露，纽约原油期货有30%至40%的时间段与亚洲时间重合，在该时间段内会有很大的波动，如中国公布GDP数据的时候等，这些亚洲时间段发生的事件直接影响纽约原油期货价格，这证明亚洲投资者比重在增加，很多企业已经利用衍生品来做套保。

       山东京博石油化工有限公司总经理栾波表示：“作为我们来说，要发展好内外和期现两个市场。成品油和原油的开放进程在加快，这些年由于国家政策的限制，民营炼厂只能在国内做经营，在国际的运作能力上非常弱，这是我们的短板，也是需要我们调整的，需要合理分配资源。另外，就是对期货市场和现货市场做好有效结合，根据市场变化的情况，对产品原料做套期保值，对冲变动风险。我们一方面要实现内部的资源价值最大化，同时也要积极配制外部资源，包括利用金融手段创新管理体系，应对全球竞争。”

       国际油价波动不断加剧，油企对价格风险管理需求上升，市场高度关注国内原油期货推出的时间表。

       复旦大学能源经济发展战略研究中心常务副主任吴力波也呼吁，国内要加快推动原油的衍生品市场和成品油的衍生品市场建设，争取中国在定价当中的话语权。

       目前上期所能源中心已收到境内外市场各方400多条意见和建议，涉及合约设计、交易、交割、结算、风控等各项业务细则。上期所能源中心正对上述意见和建议做深入研究和分析，并结合近期全球大宗商品市场价格大幅波动的实际情况，以不发生系统性风险为底线进一步优化市场风险的管理和应对能力为目标，对原油期货的相关规则和细则进行完善和论证。浩天霸金薇/信：htbj1234