亦飞论金
5月30日，人民币兑美元汇率中间价昨日创下五年来新低。央行将人民币兑美元中间价大幅下调了294个基点至6。5784。离岸人民币兑美元汇率接连跌破6。58和6。59两个关口，在岸人民币汇率开盘不到20分钟即跌破6。58元，最终日盘报数6。5825，较上一交易日收盘价下跌228基点，刷新了2月初以来新低。
市场开始担忧，新一轮做空人民币或将卷土重来。很多人会产生疑问，为何人民币会在这个时点贬值？
原因或有三个：
新兴货币汇率或逆转，将间接增加人民币的贬值压力。美联储加息预期的不断上升或意味着美元将“强势回归”。而油价也面临着回调风险，增加了大宗出口国货币汇率的下行压力。新兴亚洲增长前景仍然较弱，资本外流的压力仍在，货币汇率也将承压。
从国内来看，压制人民币汇率的结构性因素依然存在。需求之困未解，内生增长下行压力依旧，楼市大周期已过，而且中国非政府部门持有海外资产不够，增持动机较强。
另外，下半年周期性因素也会对人民币产生压力。楼市四季度或边际回软，降低人民币资产的吸引力，而债市风险积聚，也会降低风险偏好，影响汇市。
罪魁祸首是它！
美联储加息预期的不断升温，无疑是导致大波动的“罪魁祸首”。不管是官方连续调升人民币中间价，还是人民币在离岸汇率的走高，都显示了在美联储加息预期增强的大背景下，人民币短中期将继续贬值成为市场的一致预期。
上周五，美联储主席耶伦在哈佛大学讲话期间表示，如果数据改善，未来数月加息很可能是合适的。耶伦讲话后，市场对6、7月会议上加息的概率预期显著增加，预计7月加息概率达62%的历史新高。而此前的美联储4月会议纪要指出，如果未来数据显示美国经济在改进，美联储可能在6月会议上加息。
人民币再次遭遇贬值，将会产生什么影响？
人民币资产遇冷
人民币的再度贬值将会导致以人民币计价的资产对投资者的吸引力有所下降，这一点在上周中国财政部30亿离岸国债定价上有所体现。
A股或下跌
有分析师指出，历史上人民币与A股走势多存在着高度相关性。人民币贬值或伴随着A股的下跌。一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。
房产投资或受影响
有房产的人们资产或将缩水。有一个“巧合”：人民币持续升值的9年，也是中国房地产价格持续上涨的9年，拥有房产的人资产也迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。而人民币贬值，就会有投资者担心，会有资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推国内住房资产价格下跌。
人民币汇改初见成效
值得注意的是，在本轮人民币汇率下行，令市场警惕的同时，却并没有造成类似去年8月人民币一次性大幅贬值，以及今年1月人民币走低等时期对外汇市场所形成的波动性影响。
这说明人民币汇改初见成效。市场已经接受人民币汇率的双向波动。
今年1月至今，在央行、外管局打击投机势力，同时坚持推动市场对外开放的双重努力下，人民币兑美元汇率双向波动加大、同时外汇市场基本平稳，4月最新金融数据也显示中国跨境资本流动压力延续了缓解态势。市场人士认为，近期的市场反应以及各种趋势说明，市场情绪逐渐回归理性，我国跨境资金流动在短期波动后正在向基本面回归，也朝着更加平稳的方向发展。
不过仍需提高警惕的是，面对中国内部的经济形势，以及美联储加息预期、英国退欧公投等外部因素的影响下，未来人民币走势、跨境资金流动仍存不确定性。
人民币汇率未来走势如何？
有分析师认为，短期内政府汇率维稳意图较明显，预计全年人民币对美元贬值幅度低于5%，少于年初预计的5-7%。但明年供给侧改革或加大力度，预期经济下行压力将会增加，人民币贬值压力或相应上升。
有人指出，在国内经济、政策波动加大，外汇市场尚不健全的情况下，汇率波动是不确定性的重要来源。预期在第二和三季度，人民币汇率双向波动可能性增加，但不会出现大幅调整。人民币汇率政策发生重大调整的可能性不大。
市场化并不等于大幅贬值。人民币汇率弹性正在扩大，已更多反映市场供求因素，但双向波动是有锚的、在一定区间内发生的。未来2个季度内，人民币双向波动会增加，但类似于年初那样，在无锚的情况下不断自我增强的贬值压力难以重现。
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