金湾到天一518导读：过去一年多来大幅暴跌，跌至目前约每38美元价位。但波斯湾产油大国沙特阿拉伯却一再坚持不减产来提振油价，即通过保持创纪录的产量将竞争对手和成本偏高生产商逐出市场，以扞卫市占率。然而，这个策略至今仍不见显着效果，美国页岩油商似乎比预期更加抗压，究竟是如何办到的？
到目前为止，沙特阿拉伯与美国页岩油和其他低成本石油生产商的斗争可能已经消耗了约1,000亿美元外汇储备。但要赢得这场鏖战，沙特阿拉伯将不得不消耗更多财力。
现在，有迹象表明沙特阿拉伯正准备通过举债来加大押注。英国《金融时报》报道，沙特阿拉伯正准备在国际债券市场上举债，从而为石油大战进一步提供资金，以便保卫自己在世界石油市场的份额并把美国页岩油逼上绝路。
在某种程度上，沙特阿拉伯正在效仿美国页岩油生产商利用廉价债务融资进行大规模扩张，他们已成为全球石油市场上最强大的力量——生产调节者。美国页岩油在1,500亿美元债务的支持下，已经以破竹之势逐渐控制全球石油市场。
美国页岩油生产成本高达每桶30-60美元不等，而OPEC最大产油国沙国每桶产油成本仅10美元，为何OPEC至今尚未打赢这场石油大战？
美国页岩油商一方面削减成本，同时间也提高了生产效率。他们还向油井服务及设备租赁商争取到折扣，有助节省开支。美国页岩油商采取的产油对策之一是“高品质化”，亦即将主要开采工作集中在产量最高的地区。
其次，专注于能源产业的私募基金公司Intervale Capital 共同创办人Charles Cherington 指出，美国页岩油公司也完成了更多的每座油井压裂阶段，使得美国原油生产需要再投资的速度，比原本预期减缓。
最后，美国页岩油的钻取方式效率也提升。例如现在采用的水力压裂方式，是由Liberty Resources 及EOG Resources (EOG-US) 等公司研发的方法，用更大量的水及矿物压裂油页岩层；页岩油商每桶油产油的损益平衡点降低，让原本一些地区可能闲置的钻井不致赔钱生产。
沙特石油部长纳伊米(Ali al-Naimi)和新国王萨勒曼(Salman)表明他们不打算让步。对于美国页岩油行业来说，公司债市场仍就表现强劲，而且美国企业破产法意味着即便是那些破产公司到头来可能也是被场边焦急等待的投资者低价收购，这些投资者手握大量现金，已经准备好在油价反弹时再大赚一笔了。沙特将必须证明，自己在肩扛一大笔债务时能够做到同样灵活。
2016年石油价格的低迷势头还将持续更长时间。沙特正在将石油日产量提高到前所未有的水平，通过以空前低价向波兰等国的炼油厂进行大规模出口，从而将战火蔓延到俄罗斯等非欧佩克产油国。俄罗斯的经济已经遭受打击，但仍在以每天1078万桶的速度生产石油，该日产量创下自苏联时代以来的新高。而伊朗势必将今年向国际市场倾销更多石油，美国解禁原油出口也参与到世界“石油大战"之中，原油市场争夺可谓血雨腥风！
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