注意!黄金下半年翻身唯一的机会就是....一直以来，我们都将黄金视作避险资产，对它青睐有加。但让我们更加惊讶的是黄金作为避险资产竟然没有避险作用?!最突出的便是去年9月9日，适逢“黑色星期五”，全球风险资产大跌：纳斯达克大跌2.5%，布油跌4.2%，VIX恐慌指数飙涨40%，创下脱欧以来最大值。正常来讲黄金会因避险情绪大涨，事实却是黄金大跌0.7%，白银大跌2.8%。

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全球货币政策收紧黄金避不了!

2016年，美联储对加息的态度就变得愈发强硬，更是在12月宣布加息，美元走上大跌之路，黄金迎来小牛。

进入2017年，美联储声称要加息三次，目前已经加息两次，通胀维持在1.5%左右，还有4个月，距离2%的通胀目标仍有希望达成，美联储收紧货币政策已经开始进行了。与此同时，欧洲央行也在上个月表示随着欧元区经济的复苏，将逐步退出宽松以及缩减购债规模。全球货币政策收紧已经是板上钉钉的事情了。

全球货币政策收紧，全球央行都将进入加息进程，利率将持续走高(步子是大还是小，尚且等着看美联储缩表是否如预期稳健进行)，风险资产将进入新的牛市周期，黄金必然大跌甚至进入长期熊市，这个风险是黄金所避不了的。黄金可以避的险只是全球货币宽松的险!

既然全球进入加息周期，那么黄金未来的涨势肯定会受限，虽然今年以来黄金一直处于小牛之中，但全靠特朗普激发的避险情绪撑着，一旦美联储宣布加息，就会发现特朗普所带来的避险只是九牛一毛。

黄金唯一的机会就是......

金价支柱特朗普的现状：关于特朗普上任后“一事无成”我们就不再多说，年内只剩四个月，特朗普必须在税改基建等方面有所突破，否则明年中期选举恐总统之位不保，现在呼吁弹劾特朗普的呼声逐渐增多，特朗普的“白人至上”观念也激发了国内民众的矛盾。

美联储：维思始终认为美联储将会在12月加息，无论是美联储高官还是美国通胀的表现。至于美联储是否会将货币政策收紧坚持到底，我们先从本周的杰克逊霍尔全球央行年化上一窥究竟。

费维思分析认为：黄金仍有上涨空间的唯一机会就是至下次美联储加息时。原因有以下几点：

1、一旦美联储再次加息，全球货币政策收紧。我们在前面也说过，大家也都知道，货币政策收紧，这个险黄金避不了;利率上扬，经济好转，作为避险资产，黄金用处不大;

2、特朗普避险情绪仍存。上半年，特朗普陆陆续续制造了各种避险情绪，黄金一路上涨畅通无阻;放言下半年，特朗普新政的不确定性丝毫没有减少，无论对内还是对外，特朗普都将继续带来避险，虽然持续时间不长，但黄金价钱仍将震荡上涨;

3、美元指数下行推涨黄金。在特朗普搞事情的情况下，美元指数一路走低，随着避险情绪的不定时爆发，美元涨势也受到压制;美联储加息延迟，也明显利好黄金;

4、恐慌指数大幅反弹。从最近两周的数据来看，有着“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所的波动性指数开始大幅反弹，多次超过或接近16的危险点位，最新收于14.26，较前期9左右的历史低位上升逾50%，与此同时，标普500指数连续两周下行。同时，美股和港股都开始出现波动迹象。

5、美联储缩表。无论如何，年内美联储缩表是确定的，这意味美联储利率的长期上扬，对于避险黄金来说，并不是什么好消息，无论是美联储如何“稳健”的进行。

6、通胀。通胀回升，美联储加息预期增强;通胀下行，美联储或宽松货币政策;只有通胀保持中性，对黄金才算是有利的。而目前的通胀基本处于对黄金有利的时期。

综合所述，今年至下次加息之时，或是黄金最后的大涨机会，中期我们继续看涨黄金。随着加息缩表的进行，黄金或成为一个“大坑”。

文/费维思  微~信fvs6543211   Q~Q2724244824