尽管耶伦在周三的国会证词中展现出一定的鸽派论调，但黄金的后市上涨依旧不被看好，金价在近四个交易日虽然连续反弹，但上行幅度有限甚至还没有涨回上周五的单日跌幅。

  国际著名的金融集团摩根士丹利发布的最新报告显示，美联储仍是黄金后市的主要上涨威胁，并且摩根士丹利预测未来5年黄金市场可能只有4%左右的上行空间。
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  金价和美国实际利率间关系

  近段计价持续下跌令看空情绪一时充满黄金市场，不过进入2017年来黄金依旧上涨了6%，金价也维持在1200到1300之间运行，但仅在过去的四周时间里金价就下跌了5%，这也主要是受美联储加息及鹰派预期的影响，摩根士丹利认为黄金想在这种情况下大幅反弹是很困难的。

  报告中指出，因美国经济数据已出现向好迹象并维持稳定，劳动力市场也在紧缩，年内美联储还将加息一次，这对黄金多头来说将是致命打击！
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  若明年美联储依旧如点阵图所显示的那样加息三次的话，那么美联储的政策将会取代国际地缘政治的给黄金市场带来影响，这样的话投资者也会大部分转向看空。

  那么美联储加息对黄金走势到底有多大影响？

  据历史表现来看，美联储在1976、1986、1994和2004年这四个美联储加息周期中，金价并未如预期那样受加息打压。1976、1986和2004年这三次加息后，金价在第一次加息一年内收货了10%到25%的上涨。

  对此摩根士丹利称，黄金之所以能够在加息利空影响下依然走强，主要是因美联储在加息周期初对通胀的控制是比较克制的，并在积蓄大量债务的情况下，加息带来的政治风险也是其需要考虑的。

  不过随加息周期的深入，搜索‘尤舒昆’获取更多财富信息，这些因素都在淡去，因此黄金市场受到打压开始变得更加明显。