OPEC延长减产未能将市场推向现货溢价，市场不认为OPEC的减产幅度足以抵消美国页岩油产量增加的影响，原油正式进入熊市。布伦特原油和WTI原油较年内高点跌幅均接近20%。市场人士猜测，原油走势短期内不太可能逆转。而从历史角度看，原油市场抛售可能进一步恶化。

 

OPEC产油国未遵守减产协议

根据彭博对分析师、石油公司和船舶跟踪数据的调查，伊拉克并没有遵守OPEC的减产协定。而尼日利亚和利比亚不受减产协议的约束。

4月，利比亚产油量为70万桶/日，而现在则达到了85万桶/日。沙特已经无法排挤美国页岩油和伊朗的石油生产商。俄罗斯则还可能在明年将产油量提高至1107万桶/日。

1980年开始，OPEC数次减产以捍卫油价，到1981年，非欧佩克国家影响力开始增加。沙特的石油产量从1980的1000万桶/日，下降到1985-1986年的250万桶/日。

然而其他的OPEC和非OPEC产油国并没有效仿。最后沙特放弃减产，并与1985年开始全力生产，造成了原油供应大幅过剩，油价跌至7美元/桶。

历史可能会重演—随着美国页岩油产量增加、且越来越多的迹象表明OPEC国家未遵守减产协议，沙特可能会因此放弃减产。

 

美国石油钻井平台数量继续上升

上周五公布的贝克休斯数据显示，目前美国的油气钻井平台总数达到941口，上年同期仅为520口。WTI原油价格在一年前为51美元/桶水平，而布油价格接近53美元/桶。

尽管全球产量大幅下降，但随后的油价下跌表明，市场仍然认为，OPEC延长减产让美国页岩油渔翁得利。

 

原油空头主宰石油市场

随着西德克萨斯中质油(WTI)坠入熊市，截至6月20日的一周，对冲基金减少WTI的多单31%，净多单 跌到10个月来最低水平。原油空单创今年以来新高。

“这与当前市场对油价非常悲观的情绪契合，”堪萨斯州莱克伍德Tortoise Capital Advisors LLC的投资组合经理Rob Thummel说。“空头尚未冬眠，还求跌若渴。”该公司帐下管理能源相关投资资产约160亿美元。

分析人士认为，原油的熊市势头正在加快，短期内将会超卖，油价有望重回41.51美元/桶水平(2016年8月低点)。而如果历史重演，沙特最终开始满负荷生产，油价可能会跌至21.10美元/桶(2016年1月低点)。

文/裕华点金/微信TYP66990/QQ114382239