刘川今年年初以来，受美元走弱等因素影响，国际黄金价格呈持续反弹走势，从年初至今涨幅逾10%。随着近期美联储加息尘埃落定，纽约COMEX黄金期货价格随即冲高回落，从接近1300美元/盎司小幅回落至1250美元/盎司附近。
近期黄金价格主要是受到美元走势、全球经济复苏进程、黄金市场需求等诸多因素影响，下半年虽然美联储加息进程基本明朗，全球经济预期也逐步向好，但不确定的地缘政治风险将对金价形成一定支撑。
从中长期看，判断金价应该包括三个因素：一个是中国、印度等实体市场的需求；第二个是美元走势；第三个是其他市场的表现。美联储加息缩表将会对前期涨幅过大、估值偏高的资产形成冲击，但黄金自2011年至今依然处于较为低迷的走势当中，金价与历史高点相比尚有30%的差距，这给未来金价的上涨提供了一定支撑。
判断下半年国际金价整体维持上行的依据主要来自两方面：一是全球地缘政治的不确定性将对金价形成支撑；二是全球央行货币政策走向与通胀水平的博弈，随着美联储利率正常化步履坚定，全球主要央行也纷纷转向应对冲击，但是实际利率走向才是影响金价的关键因素，因此通胀走向与央行政策之间的博弈将为金价带来机遇。
欧盟局势的稳定与否对黄金价格的走势很关键。英国脱欧公投以后，对欧洲整体市场的影响仍处于发酵阶段，进而对黄金的避险属性也形成了一定的支撑。除了美联储的货币政策走向之外，投资者还需要关注9月份的德国大选。由于全球地缘政治不确定性因素较多，目前并没有足够的条件会导致金价大幅下跌，因此即使金价有所回调，投资者也无需过于悲观。
文/刘传州，微信：18627046131
