李伟鑫：美联储加息缩表，黄金多头到来

　　上周五国际现货黄金收涨报1253.73美元/盎司，白银收报16.70美元/盎司，原油44.67美元/桶。

　　6月15日凌晨，经过两天的会议，备受瞩目的美联储决议终于出炉，一如市场普遍预期，美联储决定加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1%-1.25%。这是美联储自2015年底以来第四次加息，也是2008年以来第四次加息，上一次加息发生在今年3月。

　　对于未来加息路径，美联储预计2017年将再加息一次，2018年将加息三次，并再次重申“预计经济状况将进一步支撑循序渐进地加息”。美联储再次强调，在一段时间内，联邦基金利率可能保持在低于预期长期利率的水平，联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据显示的经济前景。

　　李伟鑫分析，美联储加息后，美元回流美国，美国债券或美国资产将升值，外国货币将面临贬值压力，其他国家往往选择同步加息。

　　对于市场普遍关注的缩表进程，美联储虽未给出具体开始时间，也未透露更多细节，但明确表示将在年内启动缩表，缩表起步上限为每月100亿美元，并将每个季度扩大，直至国债削减规模达到300亿美元，抵押支持债券（MBS）达到200亿美元。

　　缩表是指中央银行减少资产负债表规模的行为。美联储通过直接抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式，可实现对基础货币的直接回收，相对于提高利率，是更为严厉的紧缩政策。简单来说，就是美联储卖出国内资产，收回市场上流通的美元。

　　多名美联储官员此前曾公开表示，预计美联储缩表后，资产负债表规模将缩减至2万亿-2.5万亿美元。目前，美联储资产负债表规模约为4.5万亿美元。

　　美联储预计今年起开始缩表，起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS；缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。

　　在随后进行的新闻发布会上，美联储主席耶伦的讲话并未有太多亮点。与美联储声明类似，耶伦再次强调将在未来几年内实现2%通胀目标，并继续表示“未来的经济增长率将使美联储可以继续以渐进式方式加息”，且这种加息方式是“有保障的、适宜的”。

　　对于美联储缩表的问题，耶伦进一步表示，缩表进程将是渐进地、且大致可预计的，可能会持续数年。耶伦指出，缩表限额应当有助于避免利率波动，希望市场不会对缩表作出过多反应，缩表有点像“看着油漆晾干”，应当在幕后悄悄地进行。

　　耶伦强调，美联储尚未决定何时开始缩表，也可能会相对迅速地实施资产负债表计划。希望提前就资产负债表政策发出警告，以方便市场应对。

　　上周五金价窄幅震荡，整体波动幅度不大，投资人认为由上周美国加息引起的金价下跌暂时企稳，且美元走软限制了金价进一步下跌。

　　上周黄金连续第二周下跌，下跌1.01%，比6月6日的1296.15美元/盎司的高点下跌了3%以上，至1253.73美元/盎司。投资者对美联储加息及其上周三的政策展望持支持态度，引发了期货和黄金ETF多仓的清算，黄金遭到抛售。世界上最大的黄金ETF，SPDR黄金信托，上周持仓下跌1.5%。

　　从技术日线来看，黄金收3连阴，目前黄金已经回调50%；周线黄金2连阴，带长上影线。本周重点关注黄金在1255美元/盎司的争夺情况！

　　原油支撑43.70，42.72，阻力46.18，47.68

　　美国WTI7月原油期货电子盘价格上周五收盘上涨0.23美元，涨幅0.51%，报44.67美元/桶。油价上周五从年内低点反弹，因部分产油国减少产量，且美国石油钻井增速放缓；但油价反弹温和，且油价录得四周连跌，伟鑫zz520polo认为因市场持续担心全球供应过剩。

　　上周四油价触及6个月低点44.22美元/桶，自5月底以来已经大跌逾12%，当时石油输出国组织(OPEC)牵头将每日减产180万桶的协议延长至明年3月。

　　从技术面周线图来看，原油3连阴后首度收阳，迎来曙光；李伟鑫分析目前原油很有可能构建双底，上周四低点44.22美元/桶离今年5月5日低点43.76美元/桶一步之遥；周线原油4连阴。李伟鑫预计本周原油反弹，关键看反弹力度。

　　交易策略：如突破44.63考虑轻仓做多，目标为45.28-46.18；如果油价反弹破败44.22，可继续尝试做空，目标43.70-42.72.大趋势还是看空，就看欧佩克会不会带头改变市场走向。

　　文/李伟鑫  微信zz520polo   qq3170656140