玖阳分析室：一文把握美联储加息之前黄金白银走势方向

下文六点玖阳分析室道出黄金白银加息前走势大方向：

方向一：点阵图如何变化？

美联储上一次更新点阵图是在3月份会议，联邦基金利率中值显示今年共将加息3次，其中有三名联储官员的预期少于3次。如果本周其他官员也下调利率中值预期，将为美联储推进政策紧缩的信心带来质疑。不过，市场人士认为，尽管至少有部分FOMC成员会下调预期，但2017年利率中值料将保持不变。

方向二：如何辨别“鸽派加息”还是“鹰派加息”？

由于加息的可能性很高，所以影响市场走势的关键因素还在于本次会议的鸽派抑或鹰派基调。这该如何判定？高盛认为可以重点看这两个方面：对通胀担忧加强的信号是最主要的鸽派风险。比如，FOMC可能会在此前“通胀仍在一定程度上低于2%”的表述上，将“一定程度”删掉。

方向三：政策声明如何变化？

玖阳分析室预计政策声明会出现这三种变化：

1、“3月消费价格下滑”将替换为“通胀今年来有所放缓”，以反映4月核心CPI低于预期；

2、预计声明对经济增长的预估调整为经济活动“似乎有所提升”，同时会提到家庭支出“似乎在加速”；

3、预计FOMC会对现有的再投资策略加上“当前”这个定语，以暗示年内可能进行缩表。

方向四：本次会议会否提供缩表线索？

本次耶伦的新闻发布会上，围绕缩表的问题将十分突出，包括预设的缩表时机或条件、缩减的证券规模上限以及该上限达到最终水平之前所需要的时间。巴克莱称，耶伦有可能在发布会上宣布缩表计划；高盛预计美联储将在9月份启动缩表。

解析一：黄金会否上演“买事实”行情？

美联储会议之前，黄金连续五个交易日走低，但最新走势显示已出现反弹迹象。分析师认为，一旦美联储给予的是“鸽派加息”，那么黄金将有望出现“买事实”的行情，预计有望回到1270-1280美元/盎司水平。但若美联储仍致力于缓慢收紧货币政策，并明确削减资产负债表的时间，那么恐怕黄金将迎来灾难性的打击，跌幅短线可能会达到30-40美元。

解析二：美元会遭遇抛售吗？

考虑到市场已充分消化加息预期，行业人士普遍认为美元在美联储会议上获取的上涨动能不大，且须谨防“买预期、卖事实”行情。从下图各大投行的预期来看，除非美联储意外释放强烈的“鸽派”信号，如下调今年联邦利率基金中值预期，否则美元不大可能出现大举抛售的现象。

黄金实时操作建议：

就目前情形看，黄金已经进入到加息前的调整，区间压缩到1273-1279之间，激进可以回调75以下轻仓多，看到77.5问题不大。75一线会有较强支撑，千万不要盲目做空。美联储加息老师是看多的，所以目前低多为主很稳！低多为主很稳！低多为主很稳！

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文/代玖阳原创

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