金萨达哈佛的导读：4月7日，中国央行公布3月外汇储备数据，当月外汇储备出现5个月来的首次正增长。数据显示，截至3月末，央行官方外汇储备3.21万亿美元，较上月微增102.58亿美元。据MarketWatch报道，中国外储3月首次出现几个月来正值并不意味着中国在“外汇储备保卫战”中已经获取胜利，并没有迹象表明中国经济正走在一条可持续的道路上，市场对人民币贬值的恐惧依然存在。然而笔者认为中国经济依然非常强劲！
原因一：美元走弱 人民币相对走强
中国3月外汇储备出现“健康”迹象，原因之一是货币的再估值。3月30日凌晨，美联储主席耶伦明确表示“加息应谨慎”，鸽派倾向显露无遗。法国兴业银行预计，耶伦的发言导致美元走弱，人民币相对走强，有利于减缓中国资本外流的程度，利多中国外汇储备。同时，如果最近一段时间，欧洲央行和日本央行在各自负利率政策背景下削弱货币的举措没有“后院起火”的话，中国外储增长也不可能发生。
如果美元重新走强，人民币外逃的趋势又会重新抬头。
原因二：中国大力出手干预市场
“外储保卫战”还没有成功的另一大原因在于，3月外储上升并非由于市场找到了平衡支撑，而是中国大力出手干预市场的结果。中国政府鼓励各金融机构进入货币远期市场，而另一方面也抓紧资本管控，例如禁止澳门赌博，限制内地人买香港保险等。
中国政府的严管措施还在继续推出中，最新出台的限制资本外逃的措施是4月8日落地的跨境电子商务零售进口税收新政。这也表明，中国已经开启“外储战争模式”。
跨境电商进口新税制或限制海外购物
财政部等三部委近日发布《关于跨境电子商务零售进口税收政策的通知》规定，行邮税不再适用，代之以进口环节增值税、消费税，按70%的比例征收，并设置单次2000元、年度2万元的优惠额度，同时取消50元税费的免征额。
国际信用评级机构惠誉称，跨境电商进口税收新政由于缩小了海外和内地购买奢侈品的价格差距，所以利好中国本地零售商。中国游客在海外“爆买”，花费惊人，这也是导致近几个月中国资本外逃的一大原因。商务部的数据显示，2015年中国游客在境外消费约1．2万亿元，继续保持世界主要旅游消费群体称号。中国游客购买奢侈品中80%都发生在境外，导致了高达1000亿美元的赤字消费。
因此，中国跨境电子商务零售进口税收新政旨在提振国内消费，惠誉指出，中国游客直接在境外消费，给国内的连锁店和奢侈品专卖店造成了巨大的直接损失。至于新税制将带来什么样的改变还有待观察，但惠誉也表示，中国政府在实行新的限制上比以往都更为严格。
中国游客海外“购物”关系到人民币
中国游客到泰国度假，到澳大利亚投资楼市，在日本和欧洲买奢侈品。与此同时，今年中资企业也展开了史无前例的全球大收购。据彭博社汇总的数据，截至今年3月底，中国企业已宣布的海外并购交易规模达1130亿美元，不仅超过2014年全年而且接近去年创纪录的1210亿美元水平。但是从长远来看，中国游客在国外“购物”不仅仅关系到税率的问题，更关系到人民币本身。
值得一提的是，仅仅依靠改变税率而不去触碰深层次的问题根源---人民币的话，这些趋势都不会得到逆转。但不管怎样都应该承认，这些措施都是中国针对资本外逃发起的新一轮猛攻。
对于人民币的担忧一直没有减少，因为市场认为中国的货币政策是不可持续的。中国干预人民币会导致货币供应量减少，而与此同时中国债务是本国GDP的两倍还多。
上周在香港的瑞信亚洲投资会议上，参会的资金管理者都纷纷表示，目前最大的两个风险，一个是中国经济增长问题，另一个就是汇率风险问题。
这样看来，也不足为奇了。
中国央行行长周小川：“人民币国际化波浪型前进，如果观察到投机成为外汇市场中的主要矛盾，就重点应对投机，等市场逐渐回到相对稳定状态，人民币国际化还会继续前进。”中国继续实施稳健的货币政策，不会基于外部经济和资本流动来制定宏观经济政策体系，强调人民币没有持续贬值的基础，且中国不会参与竞争性贬值。中国经济已进入新常态，经济结构和质量正在改善，经济基本面依然强劲。全球经济复苏依然缓慢且不平衡，G20将讨论全球经济和政策考量，将加强协调以促进全球复苏。
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