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在即将到来的6月份，影响全球金融市场的两大黑天鹅事件--美联储是否加息、英国是否脱欧即将来袭，大洋彼岸的风暴是否会让人民币重蹈此前的恐慌？

央妈正在紧张备战，市场有充分的理由相信，驾驭人民币汇率的缰绳并不会“失控”。

5月25日，人民币兑美元中间价报出6.5693，市场皆惊，不仅是因其创2011年3月五年来最低水平。还因它轻松突破1月7日创出的年内前期低位6.5646。而那个交易日，人民币对美元即期汇率最低触及6.5956，是8.11汇改之后的最低价位。

尽管中间价的低开“意味深长”，但在岸、离岸即期市场波澜不兴，并未出现太多恐慌性抛盘，空头力量也并见1月来的“大兵压境”之凌厉。

虽然近期人民币贬值幅度扩大，但外汇市场成交量仍较为稳定。目前央妈正在提高人民币指数的波动性，一 方面利用人民币指数减缓美元指数上涨对美元兑人民币双边汇率的冲击；另一方面以一篮子货币为中介，分化外汇市场不同参与者的贬值预期，在美国加息周期的背 景下，逐步适应浮动汇率制度下的人民币汇率新常态。

人民币1月恐慌不会重演

自上周四起，境内的美元流动性骤然紧张，在岸美元/人民币掉期急速下滑，并在本周二，一周和一月期掉 期点子均创下逾两年新低，与离岸短期掉期震荡走势形成鲜明对比。有多位分析人士表示，之所以在掉期长短端都干预，或是央妈的交易策略，为了使用最少的弹药 达到最好的效果。因为一旦6月美英两大事件发生后，人民币贬值预期将大幅增强，这会导致外贸企业推迟结汇，进而银行结售汇逆差就会扩大，这会进一步加重贬 值预期，形成恶性循环。

中国外汇储备在经历了去年5127亿美元的净流出之后，终于在今年3月和4月实现了净流入，并增至近3.22万亿美元。1月以来，为提振人民币汇率，中国央妈亦加强了市场预期管理和干预操作，并采取各种措施限制资金外流，鼓励外资流入。

从央妈的角度看:目前决不能对贬值预期的卷土重来掉以轻心，由于多数企业和个人投资者尚未完全了解新的人民币定价机制，必须高度关注人民币此轮贬值对市场预期的冲击。此外，央妈需与市场保持密切沟通，尽力避免正常的市场波动被市场误读，并高度关注关键点位被突破所可能导致的民众恐慌。

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