现在此时肯定有不少朋友都在等待再一次反弹，但不少专业的分析人员却在“泼冷水”。雅琴认为，A股年底前难有单边行情，很难有大的反弹力度，预计宽幅震荡，下方的空间会进一步打开。

文/雅琴解盘

的确，虽然国际经济目前有复苏的趋势，但对A股来说，仍有几大不可忽视的扰动因素会阻碍行情反转，甚至可能会直接影响行情继续下滑。贬值压力的人民币汇率一直是我们关注的焦点、值得警惕的通胀与火热的楼市，都是可能会随时扰动A股的不利因素，想在此时进场的朋友的一定要注意，有可能你抄的底不是底，而是半山腰。

人民币贬值压力再现

两次人民币暴跌分别是去年8月汇改之后和1月初，A股市场也是伴随着深度下跌，其中1月初股市的那场巨幅下挫，直接导致施行不久的熔断机制在4天内触发2次暂停交易至收市，被迫暂停，相信有很多朋友现在仍历历在目。

研究表明，人民币汇率对股市行情的传导效应越来越明显。亚洲金融危机，近有前年的俄罗斯，汇市和股市均联袂大幅下跌，都能说明这一点。造成这一现象的本质，主要是绝大多数境外投资者和小部分境内投资者会以美元作为最终成本核算，进而引发恶性循环。实际上，随着今年5初美联储多名官员公开“喊话”力挺加息前景，美元指数就一路走高，人民币也随之贬值。对于中国而言，人民币阶段性贬值压力加大，其背后体现的则是资本外流加剧，这势必也会对A股市场形成扰动。

通胀无牛市 不可忽视的厄尔尼诺

尽管现在大部分的人都认为今年通胀无忧，但也有少部分人仍担忧通胀上行的压力。对股市来说，通胀也会成为负面影响。那么2016到底会不会迎来新一轮通胀呢？厄尔尼诺现象是今年通胀的一个不可忽视的因素，比如1982年和1997年爆发了两次严重的厄尔尼诺现象，1983年和1998年都出现了极端天气。2015年的厄尔尼诺比上述两次还要严重，如果发生极端天气，可能对CPI尤其是食品价格产生冲击。

“去年厄尔尼诺现象的最高峰是在11月，通胀与厄尔尼诺会有时滞，今年下半年至明年上半年或会影响农产品，进而影响CPI。”

实际上，高层也在关注通胀的发展，“权威人士”和央行一季度的货币政策报告中均提出了对通胀的担忧和观察。即便通胀走高（如CPI超过3%）后，央行出手通过货币政策调整对通常进行遏制，这对股市来说也并非利好。因为那将意味着货币政策的收紧，资金面的紧平衡状态将不利于资金流入股市。

楼市火热 资金“脱虚入实”

今年会影响股市行情的因素中，还不能忽略楼市。“房地产与股市是反向运动，即房地产市场回暖，其实是利空股市。这背后的本质资金流向的变化。”

年初以来，房地产销售市场的火热带动房地产投资企稳，商品期货市场价格一路走高，这些都反映了资金的“脱虚入实”。

经济仍将持续复苏，资金“脱虚向实”加大资本市场压力。“稳增长政策推动下基建投资将延续相对较高增速，近期有效汇率贬值将推动出口回升，而整体需求回暖将逐步向生产面传导。将这些因素综合起来，中国经济刚刚进入复苏早期。在这一过程中，资金将继续脱虚入实，从而给包括股市和债市在内的资本市场带来压力”。房地产的主攻政策方向仍是“去库存”，加之个人住房抵押贷款一直是银行的优质贷款项目，预计今年房地产整体表现仍然向好。

个人比较欣赏我国一直坚持不上市的几家企业，国人的骄傲

华为：有几家大公司不上市？华为就是其中之一，完全具备资格上市，但是就是不上市，这种做法，真让人钦佩。请记住，华为还是世界500强企业，但不仅仅是是世界500强。

老干妈：家喻户晓，如今老干妈已经走向了国外，但是老干妈就是不上市。老干妈的创始人曾说过一番话：自己的企业为何需要上市，为何需要通过上市来圈钱。我国企业的骄傲，更有我们学校生涯的回忆，但是好像从以前的5块一瓶涨到了现在10块一瓶。

娃哈哈：宗亲后的娃哈哈，1987年创立，至今发展几十载，已经成为了家喻户晓的品牌。按照宗亲后的话来说就是：不差钱为何上市。虽说目前有点逐渐退出市场，但在饮料销售市场仍占据一席之地。

方太：不要以上市与否来衡量一家企业行不行，方太企业，在全国的知名度非常高，方太自创立以来就坚持了自己的三不管理，分别是：不上市、不打价格战、不欺骗消费者。虽然没有华丽的广告去宣传，但一直都是居家必备。

立白集团：立白的总部是在广州，年销售额达到了百亿，每年向国家纳税的金额达到了10亿，这样一家知名的企业，却没有上市。所以说，成功上市的企业未必全是好企业，未上市的企业，管理并不输给上市企业。

特别是近期的华为，给我国长脸，打到三星继续挑战手机巨头--苹果，在此鼓掌。希望以上企业能一直坚持自己的立场，做真正为我国人民服务的企业。

文/雅琴解盘