原油减产确已达到增收目的

　　而对减产是否奏效的评估，如果从不同的角度来看，也会得出不同的结论。要是光从是否化解了国际原油市场供需失衡的状况来看，那么结论自然是否定的，因为美国页岩油的增产填补了大部分OPEC减产留出的市场份额。但是，如果从价格和石油收入层面上来看，大家就必须承认，减产确实是卓有成效的。

　　这也能解释，为何参与了减产的两大主力产油国沙特和俄罗斯早已在延续减产这一议题上达成了共识，很可能在周四的会议上力排众议，将减产措施再延续9个月直至2018年3月。专家就此指出，归根到底，这还是钱的问题。产油国并不像那些满腹经纶的分析师那样去纠结供需平衡问题，他们的关注点很实际，那就是减产措施有无改善其收入状况和财政处境。而至少从眼下的状况来看，这一答案是可定的。

　　国际能源机构(IEA)本月稍早也表示，出于财政方面的动机，OPEC确实有充分的理由去延续减产行动。而据IEA汇总的数据，OPEC所有成员国在今年一季度的石油收入相比去年四季度增加了每日7500万美元，尽管其总产量确实从之前的3330万桶/日减少到了3190万桶/日。同时，搭车加入减产协议的非OPEC产油国俄罗斯，也在这一过程中获益。

　　继续减产几已成定局

　　目前，OPEC成员国及其产油国盟友都认为，在延续减产的背景下，他们还可以在此后赚到更多的收入，尽管大家对于减产能够实现“市场再平衡化”这一初衷都抱有怀疑，对其能够缓解库存过剩的压力也寄望不高，但这已经不会影响减产协议被续期的前景。

　　自去年达成减产协议以来，布伦特原油价格一度上涨近20%，从46美元/桶上升到54美元/桶，这足以抵消每天180万桶，也就是不到6%的产量削减幅度，从而，各国的石油出口收入是不降反增。然而，油价的升势依旧不稳定，布伦特原油价格也曾数次跌破50美元/桶关口，原因在于种种迹象显示全球市场供过于求的状况并未得到根本性的扭转。

　　但尽管如此，沙特石油大臣法利赫却已在本周一表态，称当前的市场趋施证实了继续延续减产协议9个月的必要性，而OPEC内部的初步协商结果也都支持延续减产的做法。此前，法利赫已经得到了OPEC第二大产油国伊拉克的背书，他为此特地飞往巴格达，与该国官员进行了面对面的会晤。

　　减产增收或是只顾眼前不顾长远

　　然而，OPEC延续减产所面临的风险却是，他们此举在很大程度上是在“为他人做嫁衣裳”。在之前的油价大跌浪潮中得到了重组之后，美国页岩油产业已经成功降低了开采和运营成本，并自OPEC开始减产以来额外恢复增加了每日50万桶的产能，达到了每日930万桶，而开年至今的数据也显示，所有美国采油企业的收入状况都录得了显著提升。

　　这也就意味着OPEC通过限产提价保住收入的做法，是以牺牲其在全球能源市场中的份额来实现的，一定程度上可谓是“饮鸩止渴”。但在OPEC产油国都面临着巨大的财政压力，谁都不想步委内瑞拉之后尘走到经济社会政治摇摇欲坠边缘困境的状况下，靠减产提价多换点现钱用，也只能是两害相向取其轻的无奈之举。

　　黄金方面：黄金周二收报1253.4美元/盎司。美国白宫在周二(5月23日)披露了2018年预算提案，乐观地预期该预算案有望在未来十年里缩减政府开支3.6万亿美元。未来十年里，政府将削减联邦政府开支3.6万亿美元，完全可以抵消此前提议的对军队的短期资助，2000亿美元基础建设投资和190亿美元的儿童保育计划。技术面上看，黄金昨日收中阴线，刺穿上升通道，进入震荡行情当中。今日开盘，小幅回涨，为修正昨日的大幅下跌，现在布林带走平震荡行情明显，根据下方STOCH指标指示，在高位死叉看空。4小时图上看，下破趋势线后反弹至高位，随后会继续下跌，下方布林带下轨会有支撑。操作上李鸣远建议逢高做空，看价格继续下跌。上方压力关注1257、1263;下方支撑关注1245、1236。

　　黄金操作建议：

　　1、1255—1258做空，止损1263.50，目标1250—1245。

　　原油方面：原油周二收报51.49美元/桶。周三凌晨美国石油学会(API)公布的数据显示，美国截至5月19日当周API原油库存下降150万桶。同时科威特、阿尔及利亚、厄瓜多尔和墨西哥代表都表达了对延长减产的支持。技术面上看，原油延续上涨趋势并未改变，日图上看，下方5日线有支撑，开盘继续上涨上升通道依然存在有效，各指标指向与k线组合方向一致。4小时图上看，原油回踩布林带中轨受到支撑，继续向上，走势较好。综上所述，李鸣远继续看多原油，操作上李鸣远建议逢低做多为主。

　　原油操作建议：

　　1、51附近做多，止损50.40，目标51.80—52.20
撰稿人：李鸣远