随着原油价格回到$50/桶，美国页岩油的钻探会随之恢复吗？

这是个黄金问题，但是市场仍然无法给出答案。去年，当原油价格从4月份的$44/桶回升至6月份的$60/桶的时候，美国的钻机数量便停止下跌。一些钻井公司甚至重新部署新的钻机，提前应对他们认为的“价格迅速反弹”。重新部署的钻机项目让原油市场受到了惊吓，原油价格出现再次下跌，并且自去年8月开始，钻机数量便不断下降，在9个月时间里下降了400-500台。

现在原油价格基本稳定在了每桶50美元左右，钻机数量会不会也随之上涨呢？原油价格会不会再创里程碑，逼近每桶60美元呢？更重要的，钻井公司们在今天这个价格，会盈利么？

影响钻井项目恢复的因素有很多，但其中最重要的一点是在美国主要页岩油产区的成本价格。根据KLR集团和OIL&GAS 360的报告中指出，美国许多页岩油高产区在现在的原油价格下还是亏损。例如，Eagle Ford West的成本价格在每桶59美元左右，而Eagle Ford East的成本价格在每桶52美元。与此同时，Bakken，另一个美国主要原油产区，每天提供着一百万桶的产量，其成本价格则在$67/桶左右，这意味着许多北达科塔的钻井公司仍然在亏损运营。即使一些西德州Permian盆地的最好区块，其成本价格也比大家认为的要高。比如Midland盆地，提供着美国最经济的页岩油生产，但成本价格也在每桶51美元左右。

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对于天然气生产，整体情况也差不多，实际成本价格可能要比媒体引用的价格高很多。比如Marcellus页岩区块很多地方，被认为是美国页岩气生产的摇钱树，但其成本价格也在$3.50MMBtu，比今天Henry Hub低于$2/MMBtu的现货价格高很多。

总的来说，KLR研究发现，对于绝大多数油气产区，公司需要更高的石油天然气市场价格来实现盈利。要想达到10%的回报率，Midland盆地和Eagle Ford East则需要原油价格在每桶80-85美元之间。而这两个地方还是钻探上最经济划算的区域。对于俄克拉哈马的SCOOP/STACK地区，则需要原油价格在每桶100美元！

许多公司报告中的成本价格要低于以上价格，但是总体来说，KLR集团的报告显示页岩钻探市场的效益并没有大家认为的那么客观。有些人可能质疑这些数据的准确性，并疑问这些成本价格是否能应用在大部分区域。但是如果美国页岩钻探能把成本压低在每桶40美元或者30美元，那则不会出现70多家的页岩油公司宣布破产了。如果成本真可以压得如此低，那美国的钻机数量也不会在18个月里下跌75%，美国的原油产量自去年起也不会突然停止增长并每天下跌一百万桶。

很显然，对于很多石油公司来说，原油价格低到没法盈利。EIA和其他机构预测原油价格会持续走低-EIA预测WTI在2017年的平均价格仍在每桶50美元。如果钻井公司不能在$50/桶的基础上实现盈利，那原油供应则肯定会持续下跌，并触发最终的价格上涨。而且在短期内，价格肯定上涨。

去年当原油价格回到每桶60美元的时候，很多公司重新开始钻探，并乐观认为油价开始恢复。但这次很多公司并不愿意回到市场上来，至少不是马上回来，因为有太多影响油价稳定的不确定性因素。但这些因素又会导致原油供应的下降，从而又导致原油价格的上升。

编者注：原油市场现在真是跟打游击战一样啊，钻机退原油涨，原油涨钻机涨，钻机张原油退，原油退钻机退……死循环了。

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月线维持强势，大周期看涨不变，本次回调幅度不会很大的，高位存在反复，还有本月要收阳线，下一个月还有一个短期高点，如果要做空真正的需要耐心等等，周线延续短期线向上明确具体，有韧性，建议大家围绕这个支撑去回调多，做空本月见好就收，不恋战，做多可以耐心等待，等待10周线向上突破中轴的时候，基本上就是反转之后的修正了，关注下方49.5和49.2附近支撑，上方虚拟的50关口压力位置形同虚设，低多为主，短空为辅导思路做单。

4小时图看，布林带缩口，K线运行于布林中轨附近，5日均线下穿10日，粘合20日均线，附图MACD死叉向下运行，绿色能量柱放量，KDJ向下发散，小时图看，布林带缩口，K线运行于布林中轨附近，5日均线粘合10日均线，附图MACD向下运行，绿色能量柱缩量，KDJ金叉向上发散。昨日（周五）亚盘震荡后盘触及50.20.美盘承压回落修正，并且刷新了日内低点至49.20.差不多1美元的波幅，使得日图最终收盘一根小阳线。

原油反弹49.6-49.7的区域空一次，止损50.25，目标则看至49-48.5，下方见48.3-48.2多，损0.5美金即可。

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