王曦华随着沙特和俄罗斯这两位石油界大佬表态支持继续减产，新一轮减产有望如期而至。不过，即便减产协议无法得到延长，油价一蹶不振跌至30美元/桶的话，页岩油可能也不会悬崖勒马，或将依旧疯狂生产。
即使在油价突发性地跌至30美元/桶且持续一两个月的情况下，美国陆上页岩油的产量或将不会出现实质性的下滑。回顾过去，在2015-2016年油价跌至约30美元/桶的大环境下，美国原油产量从960万桶/日衰减至845万桶/日。然而，今时不同往日，当下美国原油的生产端已经充分适应了低油价，二叠纪盆地核心区已经可以在30美元/桶的油价环境下实现井口盈亏平衡。
讽刺的是，OPEC签署减产协议抬升油价突破50美元/桶数月，为北美油气产商提供了充足的套期保值机会，特别是美国原油的产量增量可谓逆天，过去7个月左右时间，美国原油产量增量达到了86万桶/日，目前已经突破930万桶/日，达到了931.4万桶/日，按照当前的趋势，不排除美国原油产量在今年内突破960万桶/日的历史记录。
油价大跌、出口下滑令OPEC产油国在去年的营收跌至12年新低 挖掘沙特俄罗斯支持延长减产9个月的背后原因：
从最基本的层面来看，对于石油出口大国沙特而言，低油价意味着巨大的经济压力。沙特已尝试过油价崩跌的切肤之痛，尽管几个星期前沙特为平息众怒颁布谕令称将恢复政府雇员的全部津贴、财政补助和奖金。除此以外，沙特也需要更高的油价来帮助推进它的经济多样化进程
对于俄罗斯而言，在其主权财富基金在快速消耗，而政府预算有很大一部分都来源于石油收入的情况下，延长减产协议也是唯一的办法。RBC全球大宗商品研究主管克罗夫特（Helima Croft）称：
“这是俄罗斯走出经济衰退的第一年……俄罗斯唯一收到的好消息是什么呢？油价涨了。我不认为他们同意延长减产至明年3月只是个巧合。”
挖深一层，这也跟奥巴马任职期间美国与沙特的关系恶化有关。克罗夫特称，沙特与俄罗斯合作促成了一个全球新秩序的成型，俄罗斯参与OPEC减产协议并不是一次性事件。随着美国的撤退，普京在中东的影响力不降反增。在此背景之下，沙特与俄罗斯走到一处并不意外。当然，对伊朗立场强硬、开始与沙特重修外交关系的特朗普或成为未来的一个变数。
挖深一层，这也跟奥巴马任职期间美国与沙特的关系恶化有关。克罗夫特称，沙特与俄罗斯合作促成了一个全球新秩序的成型，俄罗斯参与OPEC减产协议并不是一次性事件。随着美国的撤退，普京在中东的影响力不降反增。在此背景之下，沙特与俄罗斯走到一处并不意外。当然，对伊朗立场强硬、开始与沙特重修外交关系的特朗普或成为未来的一个变数。
再者，这也俄罗斯大选时点也有千丝万缕的关系。克罗夫特称，沙特提议的延长减产截止期限刚好碰上了俄罗斯明年3月的大选，这是俄罗斯方面倾向于点头的又一个原因。克罗夫特称：
“我认为没有谁会相信普京会落败。他不想有抗议者出现，因此也不会允许大选之前反对声音增多的风险。我认为克里姆林宫最担心的就是民众的抗议……那些拥有实际生活难题的人上街抗议，会令他们感到害怕……与沙特一样，俄罗斯政府也担忧预算收紧背景下的社会问题。”
油价跌至30美元又何妨？页岩油料将面不改色继续疯狂生产即使在油价突发性地跌至30美元/桶且持续一两个月的情况下，美国陆上页岩油的产量或将不会出现实质性的下滑。回顾过去，在2015-2016年油价跌至约30美元/桶的大环境下，美国原油产量从960万桶/日衰减至845万桶/日。然而，今时不同往日，当下美国原油的生产端已经充分适应了低油价，二叠纪盆地核心区已经可以在30美元/桶的油价环境下实现井口盈亏平衡。
在欧佩克减产抬升油价至逾50美元/桶后，二叠纪盆地大批页岩油生产商进行了套期保值， 由于大量二叠纪盆地的页岩油气生产商进行了类似的套期保值交易，因此假如欧佩克放弃延长减产协议，油价随后突然大跌的话，页岩油气生产商仍然能够以套期保值锁定的原油售价进行交易。譬如，由于先锋石油公司进行了套期保值，因此在油价跌至30美元/桶的情况下，该公司依旧能够获得逾40美元/桶的售价。
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