一直以来美联储在加息问题上非常谨慎，其中一个重要原因是美国通胀依然较低。但美银美林指出，汽油价格的基数效应可能让美国CPI今年年底达到3.5%。

自从去年12月份首次加息以来，美联储一直不愿再次加息，最初美联储官员预计2016年将加息四次，后来又将预期降为两次。不过最近随着美国通胀水平开始上升，加上4月会议纪要发出鹰派信号以及近期鹰派官员的轮番登场，市场对美联储6月份加息的预期开始升温。

去年年底，原油和汽油价格跌至极低的水平，因此到今年年底“基数效应”将发挥作用，汽油价格的剧烈上涨将会推高美国CPI。当CPI突然飙升至数年来新高，美联储一直拖延不愿加息的战略也将受到挑战，可能被迫以更快的速度加息。

事实证明，汽油预测价格对美国整体CPI未来走势影响显著，根据看多预期情形，CPI同比增速会达到3.5%，根据看空预测情形则是达到1.6%。只有在最看空的情形下，汽油批发价只有每加仑0.88美元、零售价只有每加仑1.58美元时，年底CPI增速才会保持在1.1%。

这无论对于美联储、通胀预期还是市场而言，都将是令人震惊的。美银美林报告指出：“我们的分析显示，基于大部分合理的情境，CPI都处于明显的上升趋势。”