下月北京将会举行第八轮中美战略与经济对话，同时美联储也将在6月14-15日召开议息会议，讨论是否加息。世界前两大经济体的关系从未如此紧密。

6月6-7日，两国的高层将各怀诉求，在北京开启一场“纸牌屋”。

中方诉求VS美方诉求

中国想要放松人民币盯住美元，同时还要阻止资本外流。而美国希望逐渐摆脱近零利率的状态，美联储的高官基本都在向市场传递同一个信号——年内至少会有两次25基点的加息。

过去9个月市场所发生的事情证明双方的诉求存在着矛盾。美国一旦开始退出宽松，中国的资本外流就会加剧。而去年8月人民币突然的贬值让市场大震，美联储不得不延迟加息的步伐。

美联储放出的消息能够提振美元就会另一方面打压人民币，进而引发资本外流。去年中国一共遭受了1万亿美元的资本外流，但现在局势已经有所缓解。

此消彼长

下图中白线为人民币即期汇率，蓝线为标普500指数，可以看出人民币汇率与美股基本呈相反走势。


前IMF中国部和金融研究部主任、美国康奈尔大学经济学教授Eswar Prasad表示“中美双方存在共同利益，而且双方都极力避免陷入无法回旋的境地”

对中国来说，最大的风险来自于美联储在6月中旬的会议上加快了加息的步伐。

3月份的时候，美联储的官员预期2016年加息次数的中位值为2。17位官员中有7位表示将会有3或3次以上的加息。如果再多两位官员这样表示，中位数就是3了。偏鹰派的表态加大了市场预期并且提振了美元。

人民币的压力

牛津经济研究院亚太首席经济学家Louis Kuijs表示“如果美联储确实出乎市场意料地进行加息，那么中国的外汇市场将会承受很大压力。”

知情人士称，中国官员计划下月在北京举行的中美战略对话期间摸底美联储6月加息概率，中国应对美国6月加息对市场和人民币汇率潜在影响的预案已准备就绪，中方更希望美联储能将加息决定推迟至7月份。

下图中白线为中国外汇储备，蓝线为为美联储的资产负债表，可以明显看出，自美联储停止Q3之后，中国的外汇储备就开始下跌。

即使现在中国市场还比较稳定，也很难承受一次美联储年中的加息。几位美联储的官员已经表态加息与否更多取决于美国国内的经济而不是国际的局势。

美银美林全球高级经济学家Michael Hanson表示“中国官员的担忧对于美联储做决定的影响甚微。美联储现在认为全球经济可以承受一次加息”

对于中国人民币银行行长周小川来说，剧烈的资本流动已经是一个相当头痛的问题了。