文/杰森/v信：879373986——投资分析专家团队

国际油价近日持续回温，加上美国原油库存降幅超乎预期，让油价回升至近 50 美元。不过，油市基本面发展，仍是市场仍相当担忧的一点。

扮演关键角色的沙乌地阿拉伯，对外宣称有能力向市场倒油！

实际情况或许没那么简单。

媒体《CNNMoney》报导，沙国这场石油战已进行 2 年，其以扩大产能争取市占的方式，欲逼退美国页岩油与其他产油成本较高的竞争对手。数据显示，沙国每日产量已自 2014 年初的每日 950 万桶，至今已大幅提升到每日 1020 万桶，接近历史峰值。

然而，沙国仍不满足於现状，此前已有沙国官员宣称，有办法将每日原油产能提升到惊人的 1250 万桶。由於当地原油产业相当封闭，外界颇为质疑这是否仅是空话。尽管如此，沙国每日产能上限究竟是多少，仍是市场热议的话题。

这也引申出 2 种情况，其一是产能推升只是宣传手段，实际已到达临界点；若然，一旦地缘政治或自然灾害导致供应受挫，沙国就没有太多回应空间。其二，沙国确实还有能力及意愿提升产能，但这将让油价再度下跌。

沙国官员有关推升原油产能的言论不可尽信，并提出 3 个可疑之处：

首先，除了过去 1 个月之外， 30 年来无论是利比亚油产中断，抑或伊朗受到国际制裁，沙国的油产均未超出当前水准。，若沙国油产真有这般能力，为何之前不用？

其次，沙国产能若欲达到每日 1250 万桶，相当於每日得再多生产 200 万桶； Raymond James 认为这种策略并不合理，系因若仅是为了给予其他竞争对手一些教训，全面性的提升油产也会毁了其他产业。

最后，数据显示沙国钻油井数过去 10 年来大增 2 倍，但产能却没有相应的涨幅；质疑，这是否代表旧油田的产能已不如过往。举例而言，全球油产储量最丰富的 Ghawar 油田，原油蕴含量预估达 750 亿桶；然而，经过了 60 年，现在还有过去产能表现吗？

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