近日在美元延续上涨动力之时，人民币出现持续走低。昨日人民币对美元中间价再次大幅下调，创5年新低。业内担忧，人民币贬值预期重燃或将引发与今年1月份相似的“中国式恐慌”交易，当时因中国经济数据不及预期，做空人民币力量突然急剧上升，新兴市场汇市亦出现连锁反应。-美联储加息预期打破平静-5月初以来，人民币中间价持续震荡下行，在经历了5月19日大幅下调315个基点后，昨日再次下调225个基点至6.5693（上一交易日中间价为6.5468），成为自2011年3月以来的最低水平，这一举动再度引发市场对于人民币即将开启新一轮贬值的猜测。-人民币多日来持续走低，与美联储加息预期增强、美元指数走高有着直接关系。-继5月18日美联储公布的4月会议纪要意外透露出6月加息的可能，引发全球市场热烈讨论后，5月23日，又有多位美联储官员在不同场合发表讲话，重申一旦美国经济如预期般改善，或将在6月加息，同时美国经济今年能够承受2~3次加息。无论美联储是6月加息还是9月加息，都只是细节上的区别，加息的大方向是没有问题的。-6月聚焦外围风险-人民币在6月可能将面临数个风险事件，除了加息预期，“英国脱欧”等风险也值得关注。

欧元在美元指数的权重高达57.6%，一旦6月23日“英国脱欧”风险打压英镑，欧元大概率将受到拖累，这似乎将进一步助涨美元。美元升值则可能加剧人民币下行压力.人民币对美元汇率中间价变化可以更好地兼顾市场供求指向、保持对一篮子货币基本稳定和稳定市场预期三者之间的关系。总体来看，年初至今人民币面临的大背景是“欧日加三汇大幅升值+中美基本面同速前进且无明显的相对背离”，因此可以完成“美元指数与CFETS指数双贬+人民币对美元中间价运行平稳”的局面。未来美元即将进入的升值逻辑可能截然不同。中美基本面背离加剧，只有三种情景——美元涨+CFETS涨+中间价平，美元涨+CFETS平+中间价跌，美元涨+CFETS小涨+中间价小跌。“目前来看第三种情景的概率较高，CFETS与中间价两条腿走路，共同消化美元升值。”

对此，栗子分析称，目前我国已确认经济将保持L型走势，经济增速的放慢及低利率环境是人民币必须面对的长期内部环境。“假设未来一段时间人民币真的出现了贬值走势，也不用感到恐慌，这是内部、外部环境，战术、战略层面共同作用的结果，应以平常心应对。”沥青行情分析：4小时分析来看，均线系统上行，布林带开口扩大，行情运行于布林上轨下方。KDJ指标三线粘合，有死叉形成迹象。昨日以及今日白盘的持续冲高，回落是有需求的，但整体思路依旧看多。1小时方面，5日均线开始拐头向下，均线系统呈上行趋势，布林带开口扩大，行情运行于布林中轨上方。红柱缩量，KDJ指标死叉向下发散运行。做单方面，晚间预计会有回调，关注其力度以及下方支撑2360-2380一线附近，支撑不破多单即可进入。操作上稳健栗子建议回调做多，辅以防守性空单。

 

【笔者寄语】

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