前言：虽然我们的外汇储备已经从顶峰的4万亿开始下降，但我们依然还有3.2万亿美元的外汇储备，政府如果想稳定人民币汇率，弹药是足够的。

今天，人民币中间价下调225点，人民币兑美元汇率已经从3月份的阶段性高点持续贬值1.7%，这再次引起大家对人民币大幅贬值的担忧。

人民币美元中间价上涨，代表人民币贬值

但是，我认为过度担忧是完全没有必要的。虽然我们的外汇储备已经从顶峰的4万亿开始下降，但我们依然还有3.2万亿美元的外汇储备，政府如果想稳定人民币汇率，弹药是足够的。

就算哪天美元兑人民币汇率跌到8（10年前的水平），也仅仅贬值了不到20%，还没有股票两个跌停板，大盘从2800跌到2240，房价从5万跌到4万多呢。所以与其预测人民币汇率会跌多少，不如看看人民币汇率波动对手中的人民币资产的影响。

人民币汇率 vs. 股市

从2015年到现在，人民币汇率的几次大幅贬值都造成了股市的明显下跌（下图中圈出的部分）。美国在下半年加息的可能性是比较大的，一旦加息，人民币面临进一步的贬值压力。我在之前的投资笔记中多次强调，下半年A股最大的风险来自于人民币贬值，指的就是这个。不过考虑到A股已经处于比较低的位置，如果美国加息的靴子一旦落定，A股应该会出现一波像样的中期反弹，大家继续耐心等待。

人民币汇率 vs. 楼市

当年在摩根士丹利房地产基金工作的时候发现，外资投资中国房地产，尤其是商业物业的重要动力之一，就是人民币升值。虽然国内的租金回报率很低，很多地方只有3%甚至更低，但是对于老外来说，如果认为每年人民币能升值2-3%，房价只要和CPI同步，每年上涨3-4%左右，一年收益妥妥10%，这种收益率对于手持美元的外国投资者是相当有吸引力的。可是当人民币不再确定性的升值，房价也达到高位，老外撤离中国房地产市场也就再正常不过了（见下图）。

老外走了，就剩下咱们自己人和自己人玩了。之前的文章我已经分析过（点击文末‘阅读原文’，看房价分析），中国房地产的基本面极其恶劣。

第一，房子过剩。

咱们国家人均住房面积已经超过很多发达国家了，还有将近70亿平米的房子正在建，未来房子肯定是过剩的。

第二，房子的租售比已经低的离谱了。

通过比较可见，中国大多数城市的租售比远远低于国外发达城市的数值。北京甚至达到了1:587，意思是如果把房子出租，需要587个月（大致相当于49年）内才能收回房款。房价如果不涨，投资房子还不如买余额宝。

*租售比：指每平方米使用面积的月租金与每平方米建筑面积房价之间的比值

*国际通行标准认为，合理的房屋租售比在1:300到1:200之间。

所以建议大家还是别把买房当投资了。当然，只要房产税没出来，房子要暴跌也是不容易的。因为只要拿着房子没成本，就算房价出现下跌，大家都拿住了别卖房就不会引起房价暴跌，顶多是没人交易。所以需要自住或者改善住房条件的人该买房还是可以买的。

---------文/浩轩：hxdf18

说的清逻辑的投资才是好投资！请注意：以上纯属个人观点，不构成投资建议，投资需谨慎！