法国大选如何进行？ 

 法国每五年都将投票选举国家领导人（就像英国的欧盟公投一样），该选举得到人民广泛支持，所以每一票都很重要。 本次候选人共有11位，总统弗朗索瓦·奥朗德不在其内，他是法国近代历史上第一位不想继续第二任期的在位总统。 

法国总统选举有两轮。这与美国总统大选相似，有一次初选，还有一次全国性的决选。 

第一轮- 4月23日 
第二轮- 5月7日 

候选人第一轮赢得超过半数的选票就可以赢得大选，但是候选人过多使得这一情况几乎成为不可能，所以总是需要进行第二轮。

第一轮获得最多选票的两名候选人可以晋级第二轮。赢得第二轮则可以成为总统。 

投票站将于法国时间晚上7-8点关闭，结果将于午夜之前公布。周日晚9点（开市）到12点（公布结果）之间，是外汇市场，尤其是欧元货币对交易最活跃的时候。 

就职典礼通常在选举结果后10天左右举行，总统就职之后再选举议会成员。 


为什么法国总统选举如此重要？ 

英国退欧、特朗普当选美国总统、荷兰候选人威尔德以及法国勒庞呼声高涨预示西方民粹主义反扑。民粹主义有悖于全球化进程，表达了收入分配不均的反抗，也是对当前世界秩序的威胁。 

欧洲民粹主义者的成败将对今年全球股市、债市和货币市场的走向起到重要作用。 

民粹主义候选人勒庞承诺说要举行公投，退出欧元区，回归法郎。法国是欧盟创始成员国之一，也是欧元区除德国以外最大经济体。法国的退出几乎可以宣告欧元解体的命运。

如果勒庞当选，是否有主导欧元公投的权利将取决于两个月以后的议会选举结果。国民大会（法国议会下议院）的选举分为两轮，分别在6月11日和6月18日进行。

如果勒庞赢得总统大选，而其所在党派有赢得议会选举，那欧元公投则将几乎已经板上钉钉；目前来看似乎欧美汇率必然下跌。如果反对党获得多数票，那将造成所谓的“共栖”态势，欧元公投则难以成真。 


第一轮选举如何影响市场？

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彭博社公布的民调显示排名前四的候选人支持率势均力敌，呈四强鼎立之势。马克龙拔得头筹，勒庞紧追其后。 

菲永位列第三，目前已经略微从其妻“吃空饷”丑闻当中有所恢复。极左翼候选人梅朗雄意外崛起，排在第四名的位置。

广义来看，勒庞当选则造成欧元看跌，法国股票也将看跌（包括法国40指数），并可能造成法国政府债收益率上涨。作为前任投行家和经济部长，马克龙的当选可能更符合市场期待，市场走向将与勒庞当选的情况完全相反。 

由于民调在之前的选举投票中非常不可靠，所以四位候选人之间的角逐还将继续。

第一轮不排除会有反转情况出现，但勒庞晋级第二轮似乎已经基本确认。一些大型银行甚至已经开始召开策略会议，意在为勒庞当选后的反欧盟政策做好准备。 

目前的普遍共识是，勒庞的对手，不管是谁，获胜可能性都要高达60%。

目前广泛预计勒庞将会进入第二轮，所以如果结果符合预期，市场反应估计不会太大。一旦勒庞意外地提前遭淘汰，可能会导致欧元飙升。如果第二轮的对决是菲永对勒庞，或者是马克龙对勒庞，欧元和欧股则可能因压力缓解而出现反弹。 

菲永支持率回升和梅朗雄的意外崛起给马克龙的晋级带来压力。但根据民调，既然马克龙目前仍然名列前茅，最终的对峙局面仍然非常可能出现在勒庞和马克龙之间。

对于市场来说最不利的情形就是勒庞对梅朗雄，虽然这种情况可能性不大，但一旦实现，则将给欧元汇率带来致命压力。

如果出现菲永对马克龙的对决，则将成为最大惊喜。此情形是第二轮最不确定性的结果，或将造成欧元上涨、债市股市波动性增加的局面。 


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译者/王颖