由于美元出现如此剧烈的调整（主要是由于市场对美联储的加息预期急剧下滑），全球范围内的风险资产纷纷大幅反弹，而在今年头六周这些资产曾经遭受惨烈的抛售。

然而，近期局面再度发生转变。在上周美联储（FED）鹰派会议纪要以及多名美联储官员言论暗示，最早可能在6月就加息之后，市场对于美联储的加息预期急剧升温。作为回应，美债收益率与美元同时飙升，自5月初以来美元已经上涨逾3%。股市和大宗商品全线下挫。

随着市场如今认为，美联储今年更加有可能加息，许多市场人士都在问这样一个问题，即美元反弹究竟能否持续下去。对于德意志银行的分析师来说，近期美元汇率走势表明，今年的低点早已出现，德银预计，美元反弹可能会持续。德意志银行在最新的一份研究报告中写道：

“自今年年初以来，美元已经经历了一波痛苦的修正过程，但我们相信，这并不标志着美元上行趋势已经完结。美元出现大约8%的修正幅度，这在历史上可以排名第三，而长达100天的调整持续的时间也是史上第二长。如此长的调整时间和如何大的调整规模表明，美元今年的低点可能早已出现过了。

除了数据角度之外，德意志银行指出，相比其它主要货币，美国利率走高的前景可能会支持美元复苏。该行表示：“美国收益率相比其它国家的排名是中期美元走势的重要驱动因素，当美债收益率在G10中排名前三时，美元会表现出色。”

当美债收益率排名前三时（红线），美元倾向于表现优于其它主要货币。

德银还在报告中称，能源股价被高估，该行业的未偿还债券占美国高收益债券比例最高。一旦美联储再次加息，美元走强将会冲击油价、高收益债券市场和股市。德银测算，即便美元没有大幅反弹，油价已经高出其公允价格的20%。此外，德银认为，中国驱动的金属价格暴跌迟早会外溢到原油市场。追踪市场动态、直击全球热点、剖析突发事件、每日行情解读，添加微信ALL7175

德银用下图表示，与过去一年油价走低最相关的因素是美元升值（如果不是直接原因）。因美联储加息态度谨慎，近期美元涨势有所放缓，这也给予油价反弹的空间。然而，如果美联储再次收紧金融环境，美元将如何走？这对油价、高收益债券市场以及股市会产生什么影响？对此，德银的回答是：并不好。

而且，布伦特原油的投机净多头头寸已接近两年新高。这意味着一旦市场有抛售迹象，这些做多的投机者也将会加速抛售。