--寄语--

　　不乱于心，不困于情；不畏将来，不念过往。

　　--消息面--

　　保守派只要一谈起关于税务的话题，几乎每一次都会提到拉弗曲线。

　　这一曲线最初据说是拉弗（Arthur Laffer）灵感爆发之下， 画在了一张餐巾纸的背面的。拉弗曲线显示，在某一个特定的节点上，降低税率其实可以使得税收增加。

　　宏观经济（Pantheon Macroeconomics）首席经济学家谢泼德森（Ian Shepherdson）将拉弗曲线的逻辑延用到了另外一个领域——联邦基金利率。传统理念认为，利率越低，经济的反应就会越强势，但是这种看法很可能是错误的。

　　比如，极端的低利率其实是在向企业和家庭释放一种明确的信号，告诉他们经济有什么地方存在着问题。“联储每公开玩一次空唱加息高调却无所作为的游戏，就等于对经济复苏缺乏动力的说法做一次背书。”

　　还有，利率很低就意味着资本可能无法充分发挥效力，因为回报率门槛如此之低，便会使得任何项目看上去都颇具吸引力。谢泼德森指出，从投资美国原油公司到企业回购股票，其实都是资本配置不当的例子。

　　他假设，如果联邦基金利率也有自己的拉弗曲线，那么也会有一个配置不当问题的消极影响压倒低利率好处的节点。

　　联储自己也是讨论过这个问题的，比如去年9月利率为零时的会议纪要就这样写道：“如果迅速做出坚定的政策决定，其实等于发出一个对美国经济强势充满信心的信号，而这更可能会刺激经济活动，而非造成抑制。”

　　谢泼德森对联邦基金利率和量化宽松与两年后的GDP增长数据相结合进行了研究，来为自己的假说寻找实际支持。结果令他担忧：“联储过去几年的行动看上去已经使得货币政策远远走过了头，对经济或许并不是真的帮上了忙，而是造成了损害。”

　　因此，谢泼德森认为，联储现在其实应该尽快加息。

　　“我们认为，英国脱欧是6月的一个严峻挑战，而9月是最佳的时机。不过，如果耶伦和其同事们能够克服在夏季市场交易清淡情势下加息的恐惧，7月也是可能的。”

本人对原油、沥青、现货铜等有深入的研究，如果你做单不顺或投资经常资金缩水，那么你可以多关注本人。专业成就品质，实力铸就信誉。金融领域，博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。更多行情添加扣-扣：319040012薇-信：ZC6595036。