文/胡永润

有人常比喻投资不是一场赛跑，而是一次旅行，比赛在乎终点，而旅行在乎沿途风景，而我更想表达这是一次修行，是对人性暴露后的反思和成长。最快的利润不是暴利，而是积累，最少的亏损不是止损，而是死扛，最好的行情不是单边，而是谨慎，最险的涨跌不是意外，而是小心。

刚过去的一周可以用以下这么几句话总结：期待已久的第三次加息来了，可是不敌鸽派崭露头角的威力；荷兰民粹主义威尔德斯倒下了，可是还有“最危险女人”勒庞搅局；脱欧法案好不容易通过了，可是又来了个苏格兰“闹离婚”；日本、瑞士、挪威等央行选择了乖乖不动，可是英国央行又意外飞出一只“老鹰”。

在这么多“可是”当中，投资者十分受挫。不过最令人失望透顶的还是，美联储老鹰们似乎都像打蔫了的茄子。在美联储这番“假加息”的冲击下，美元多头遭遇重挫，金银价格一路上扬。

上周，美油4月期货上涨0.03美元/桶至48.78美元/桶，涨幅0.06%；布油5月期货上涨0.02美元/桶至51.76美元/桶，涨幅0.04%。尽管美国活跃钻井数大增暗示产量还会增加，但沙特保证继续超额减产、俄罗斯确认减产规模等利好因素促使油价三周来首度录得周线上涨。同时，EIA截至3月10日当周原油库存录得减少23.7万桶，远好于预期值与前值，且结束连续九周的增长；汽油和精炼油库存也录得了远好于预期的大降；但库欣原油库存大增213万桶，连续三周录得增加且增幅为2016年12月2日当周以来最大。且应该注意到，美国上周原油库存下滑主要是因为进口减少而不是需求提高。

黄金白银行情分析及操作建议

美联储本周如期实施了今年的首次加息，并且维持早期对今年三次加息的预期不变，这令部分投资者较为失望，认为此次政策声明整体略偏鸽派，造成美元承压下挫。此外，虽然荷兰大选结果暂时打击了民粹主义，但法国极右翼政党候选人勒庞在最新民调中的支持率跳升了1个百分点，这令投资者担忧情绪骤然升温，避险需求的重新抬头将为金价继续提供支撑。目前投资者将继续关注欧洲大选形势的未来发展方向，同时，也密切关注上周末举行的G20国家财长会议，有关特朗普政府任何形势的贸易保护主义的论调出现，均将刺激市场避险需求的上升，从而提振金价。

个人对于黄金白银最近走势的看法是震荡偏上，金价在经历美联储加息和欧洲动荡后，金价虽然在上周大涨，但是我们也要注意的是金价的下行风险，无论如何只要美国经济继续表现强劲，美联储加息预期将会进一步走高，这将使金价一直保持承压状态。这也是胡永润老师认为行情震荡偏上的原因，建议投资者可短线进行高抛低吸操作，具体操作思路等开盘后再公布。

原油行情分析及操作建议

OPEC努力推动油市复苏的努力正面临功亏一篑的风险，油价回吐了自去年年底达成协议以来的近80%的涨幅。而美国石油钻井数据增至631台，连续第九周增加。OPEC上调美国石油供应预期10万桶/日，因页岩油产量回升。不过，虽然美国石油活跃钻井数再度大增，但美联储加息后美元跌至五周低位依然为油价提供了强劲支撑，同时市场预期减产行动期限有望得到延长，这也使油价在上周微福上涨，得到一丝喘息之际。为此沙特阿拉伯国王对亚洲各国进行国事访问，同时中国与沙特联合声明表示，沙特愿意向不断增长的中国市场供应沙特石油，以促进原油市场的供需平衡。

个人认为油市的走势主要是看供需关系的平衡，OPEC与非OPEC的减产计划是否持续有效的执行，美国原油库存和产量能否一直保持增加状态。上周因为美联储加息导致美元疲软，以及OPEC有延期减产日期，加上上周EIA库存结算联系9连增，预计油价在本周将会温和增长，再次回到50美元上方，但是最为关键的还是美国原油的增长，如果本周三的EIA原油库存再次增加，油价回升到50美元也只是昙花一现。胡永润老师对油价走势依旧是看空，操作上以高空为主，也可进行短线低点多头操作。