这两天有一篇文章《别让华为跑了》据说传遍了朋友圈，而这篇文章中的核心就是在表达对于深圳房价的深恶痛绝，只不过是把华为放在前面。引述了由房价飙升而连带的一系列问题，但实际上回到这些问题的背后却发现自己身上也是一身灰。

　　在1990年代末的一段时间里，人们认为中国房价的操纵者是投机客，尤其以恶名昭著的温州炒房团为代表，他们捧着大捆大捆的现金，冲进一座安静的城市，然后活生生地坐地起价，弄得人心惶惶，鸡犬不宁；

　　到了本世纪初，人们发现真正的房价操盘手是开发商。他们的确得到了太大的利 益，从2003年到2014年，胡润富豪榜里的前一百位有钱人中，地产商占到了六成，而在《财富》世界500强的排行榜上，中国地产公司是史上第一个、也 是迄今唯一进入过榜单的。我们的前任国务院总理更是提出过一个很著名的问题，“开发商的血液里到底有没有流着道德的血液？”

　　再到后来，人们发现，原来最大的操盘手可能是政府本身。在一套房子的价格构成中，土地价格和各项税费占到了65%左右的比例，而在全国绝大多数的县级财政收入中，土地出让金的收入约占到了45%的权重。无论是重庆还是杭州，其房价的波动及从波动中获得的利益，政府从来是最大和最具支配能力的那一个。

　　到今天，我们大概都明白了一个道理，房价的涨跌不是一个单方面的问题，而是众人拾柴泡沫高，只要有不断壮大的泡沫就会有预期，有预期就会有投资，有投资就会继续壮大泡沫产生预期，至于泡沫什么时候破，谁会去在乎？而事实上我们已经把下一代要吹的泡沫都给吹了。

　　所谓的预期，是你对中国经济增长和城市化进程的判断。

　　在过去的几年里，不乏有睿智的经济学者预测房价即将下跌，有些大胆的同学，甚至给出了崩盘的具体时间节点，为此，他们动用了很多西 方的理论，比如人口红利理论、中等收入陷阱理论、大城市病理论等等。但是，现实比理论要诡异得多，如今，这些专家都已经木化成了“砖家”。究其原因，是他 们对预期的判断产生了偏差。

　　中国房价泡沫破灭的前提，首先是人民币泡沫的破灭，最终则是中国经济增长模式的破灭。而这一可怕景象的出现，则取决于两个改革的失败，第一是产业经济转型的失败，第二是社会制度改革对经济改革的反制。

　　所谓的周期游戏，是你对宏观调控周期及土地价格波动的判断。

　　中国当今排名前十的房地产开发商，无一不是周期游戏的高手。在经济低迷和宏观调控时期，他们大胆从政府手中低价吸纳土地，形成财务上的高杠杆性，而在经济复苏及货币宽松时期，则快速出售，积累现金，等待下一轮紧缩周期的到来。

　　在过去的二十年里，中国的宏观景气以四到五年为一个调控周期，而这与地产商的购地、营造、出售及再次购地的周期基本吻合。

　　我们常常看到一个景象，很多开发商的财务杠杆用得非常激进—他们肯定是当今世界上最激进的杠杆使用者，是所有行业里负债率最高的，可是却每每能涉险过关。我们眼睁睁地看他们刀口舔血，野蛮壮大。其实，这正是周期的秘密。

　　而可以肯定的是中国的房价肯定是一个泡沫。

　　在这一场与预期和周期有关的泡沫里，财富重新分配的过程，就是对泡沫的理性判断及如何分享的过程，其中的参与者，包括政府、开发商、中介商以及每一个城市居住者。在这个意义上，我们每一个人都是房价背后的操盘手，而每一座城市的房价涨跌，基本上是操盘手之间的博弈战争。

　　在泡沫经过了一层层的吹捧之后，剩下的这些年轻阶层就只有观望的份了，剩下的就是合租和蜗居了。文/浩然金道 个人投资长期在线指导微信hr6595036。

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