人民币波动幅度和风险自今年1月不断下降

随着美联储6月加息概率节节上升，本月来人民币跌幅已超过1%，而这种持续的跌势为1月份人民币贬值引发全球股市动荡以来所未见。在小编看来，人民币还会进一步下跌，不过此前的混乱则不会再现。央行已经吸取了教训，不会再像1月份那样让市场陷入恐慌了，不过，这标志着新一轮贬值的开始，兑美元持稳同时兑一篮子货币走弱的好时光一去不复返了。文/倾晨点金 个人投资长期在线指导微信ZC6595036

在3月份的一次闭门会议上，一些经济学家和银行界人士要求中国央行停止对抗市场并允许人民币贬值，一名未具名央行官员则表示第一要务是维持稳定；据知情者透露，1月4日，央行非公开地摒弃了市场化机制；这一转变未曾公布，但央行再次回到了根据当局意愿调整人民币中间价的老路上。

知情者透露，央行在确定每日人民币汇率中间价时，不断在兑美元汇率和兑一篮子汇率之间转换，以此引导每日人民币走向；而近日，经济学家马光远撰文指出，对于人民币贬值无需讳疾忌医，人民币贬值是否会成趋势在于中国经济自身，在美元强势，人民币汇率明显被高估的情况下，切不可为了维持汇率而挥霍宝贵的子弹。

据小编观察，5月23日，人民币兑美元即期小幅收跌，中间价则续小升。过去一周，人民币兑美元持续下跌。上周四（5月19日）人民币中间价下调315点，至6.5531，创下3个月来最低。人民币日内走势偏弱意味着境内外汇差缩窄，而这可能是人行有意为之。文/倾晨点金 个人投资长期在线指导微信ZC6595036

中国会运用中间价、市场干预及对人民币的口头支持等措施来避免引发投资者恐慌。今年年初人民币的大跌及去年8月份的意外贬值搅动了全球市场。目前交易员们对这种场景是否会再现没有任何心理预期，全球股票市场的历史波动率处在近一年来最低位。期权价格显示，人民币兑美元在2016年底前跌至7的概率已经从1月时的30%下降到了13%。

中国货币当局在2月和3月采取了允许人民币兑美元有限升值以阻止资金外流、同时引导本币兑其它贸易伙伴货币贬值来帮助出口的策略。在美元创下2010年来最大单季跌幅的背景下，这种策略曾经见效，但在美联储为加息做准备、美元受此推动大幅上涨的情况下，这种方法的效果开始大打折扣。

小编认为美联储下个月加息的概率从一周前的4%升到了28%，因为越来越多的美联储决策者开始公开讨论采取行动的可能性。文/倾晨点金 个人投资长期在线指导微信ZC6595036

鉴于中国经济增速放缓，分析师们仍预计年底时在岸人民币会跌至6.66。4月份工业生产和零售销售等数据不及市场预估，出口意外下降。周一尾盘在岸人民币报6.5533，此前已连跌三周，创下了去年12月以来最长连贬纪录，上周还曾触及两个月低点。美元指数在第一季下跌4.1%后，本月迄今则上涨了3.2%。

做空策略

尽管被中国央行打击的遍体鳞伤，做空人民币的投资人依然"记吃不记打。"德银等机构继续发布报告，支持做空人民币。做空人民币兑美元、日元及卢布有助于投资者做好准备，应对中国逐渐贬值本币贸易加权汇率的政策。