文/金升/V信：468331158

​本周投资者将密切关注美联储多位决策官员的谈话，以研判美联储最快会何时加息。上周公布的美联储4月会议记录显示，官员对于加息前景的乐观程度出乎外界预料。这引发美元、美债及欧债收益率上扬。

过去几天美联储官员的谈话，令市场更加认为美联储将很快收紧政策，促使分析师揣摩6月还是7月会加息。联邦基金利率期货显示投资者认为6月FOMC会议上加息的可能性为28%。

北京时间22日晚，旧金山联储主席威廉姆斯表示，6月份FOMC会议的利率决定将是“平衡性的行动”。威廉姆斯称美国经济已经大为改善，衰退的风险相当轻微，2017年不会衰退。他还认为，美联储更加接近达成就业和通胀目标，今年晚些时候提高利率可能是适宜的。

本周将发表谈话的美联储官员之中，最重要的将是主席耶伦，她将于周五出席哈佛大学主办的讨论会。在此之前，旧金山、圣路易斯、达拉斯、明尼阿波利斯等地区联储主席，也都将发表谈话。

美联储4月份会议纪要反映的分歧大于讲话官员的暗示

尽管近期部分美联储官员表示6月可能加息，但4月份会议纪要反映的分歧大于这些官员所暗示的程度；当比较FOMC投票委员与所有参与者的观点时，分歧更加明显；投票委员的言辞更加谨慎，这些委员同意对政策选择维持开放态度；美联储会议纪要历来都趋于更加鹰派，因为纪要也表达了FOMC共识以外其他官员的声音；“说到底，投票委员才是最重要的”。

周一，2016年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德将就美国经济和货币政策发表讲话；旧金山联储主席威廉姆斯将在美国外交关系协会发表讲话。周二，费城联储主席哈克在一个活动上就经济前景发表讲话。周三，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利将参加有关能源业与货币政策关系的讨论。周四，达拉斯联储主席卡普兰将在一次活动中回答提问；布拉德也将就美国经济与货币政策发表讲话。

会议纪要显示，美联储官员4月时为加息设下的一个重要前提条件是，第二季经济增长加速迹象，以及就业与通胀率上扬。由于美国第二季国内生产总值（GDP）数据要到7月底才会出炉，未来一周预计市场将聚焦于周五公布的一季度GDP修正值。路透调查显示，分析师初步普遍看法预测第一季GDP增幅将上修至0.9%，高于初值的0.5%。此外，本周美国制造业还将有多项数据出炉，另外还有耐用品订单、消费者信心等数据的发布。德国商业银行称：“数据显示美国第一季经济表现并不像原先想的那么糟。愈来愈多证据指向第二季增速明显更强。”文/金升/V信：468331158

阻止美联储下个月加息的最大因素可能就是月6月23日将举行的英国退欧公投。分析人士担忧，公投结果将造成市场波动，从而影响美联储加息进程。

美联储6月加息预期升高助推美元价格进一步走高，但美元走高反过来又伤害了大宗商品价格。另一方面，如果美联储确实加息，市场也将关注今年以来黄金价格大涨的趋势是否会就此停住。

美联储加息改变不了黄金上涨趋势

预计美联储今年可能会有两次加息，但今年美联储加息不会破坏掉黄金的上行通道；虽然从历史数据或理论上来看，美联储收紧政策会打压金价，但今年支撑金价上涨的因素很多；首先，各国央行尤其是中国、印度、俄罗斯央行对黄金的购买量增加；再者，今年地缘政治的不稳定性、恐怖袭击的多发、自然灾害的并发、全球经济放缓影响市场避险情绪，这些因素综合足以推动金价上涨。

伊朗忙于提高石油产量和出口量

此外，伊朗国家石油公司董事总经理贾瓦迪周日称，伊朗没有参加任何冻产行动的计划，因在下半年之前伊朗石油出口还不能提高到制裁之前的水平。到夏季中期伊朗石油出口量或超过220万桶/天，回到逾四年前遭受制裁之前的出口水平。

伊朗国家石油公司董事总经理Rokneddin Javadi上周六(5月21日)在接受采访时称，伊朗目前没有参加任何产量冻结行动的计划，因在下半年之前，该国的石油出口还不能提高到制裁之前的水平。

伊朗国家石油公司告诉Mehr新闻社，到夏季中期伊朗的石油出口量可能超过220万桶/天。这是逾四年之前因核计划遭受制裁之前伊朗的出口水平。

Javadi指出，“伊朗政府目前打算冻结，或是停止提高原油产量和出口，我们将继续按照原定计划增加原油产量。”

在国际制裁取消后，伊朗目前正重塑该国的能源业，并恢复原油的出售。该国曾4月的多哈会议上拒绝加入冻产协议，并引发沙特的不满，最终导致会议谈崩。沙特此前明确表示，只有伊朗加入冻产，沙特才会加入。石油输出国组织(OPEC)定于6月2日在维也纳开会讨论限产问题。

油价从年初的谷底强力反弹，但关于其反弹势头能否持续一直存在争议。但是，一项和油价息息相关的资产的走势却显示，原油未来的涨势仍将持续。文/金升/V信：468331158

——金升投资理念——

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